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國泰科技生化基金一月份經理人報告


2016/2/23 下午 02:05:00 作者:陳怡光
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大盤看法—2016年一開年全球金融市場就面臨挑戰,首先是FED升息之後可能引發經濟環境由復甦轉為衰退,例如美國PMI及消費者信心指數都出現滑落,接著是中國股市下跌以及幣值波動可能為新興亞洲帶來另一波金融風暴,一月份離岸人民幣匯率最高貶值近2.9%,上證指數則是下跌達到22.6%,連帶影響台灣加權指數最低來到7627點,跌幅達到8.5%。不過1月最後一週在FED對升息釋出鴿派言論,加上歐洲央行及日本央行持續寬鬆貨幣的帶動下,資金再度回流風險性資產,全球股市獲得喘息空間,外資在最後一週轉為買超200億元,帶動台股最終1月跌幅收斂至下跌2.31%,外資通月則是賣超594億元。展望2月份,全球經濟數據仍面臨挑戰,油價雖然出現反彈走勢,但供給面增加且需求疲弱疑慮仍在,仍無法樂觀看待景氣回升,惟在寬鬆貨幣政策的刺激下,股市有機會脫離下跌走勢轉為震盪整理,台灣則是由於匯率穩定,且企業獲利及殖利率佳,預期將會吸引外資回流,推動股市上揚;在產業面部分,晶圓代工產業普遍對於2016年第一季的展望樂觀,雖然智慧型手機銷售旺季結束,但受惠於庫存調整結束,營收季成長率優於以往季節性的表現,支撐電子類股的走勢,非電子產業部分,金融類股在TRF的虧損雖然優於預期,不過面臨金融環境的動盪,2016年獲利成長性令人擔憂,塑化及原物料仍然期待中國內需的回溫,需求端不易樂觀看待,僅有汽車零組件產業受惠於油價低檔帶動全球汽車銷量,加上台灣供應鏈市占率提高,成長性表現整齊,整體而言,台股加權指數仍面臨震盪走勢。

未來展望與佈局---雖然全球電子產品消費力道缺乏亮點,不過在智慧型手機零組件當中,其中具有寡占性或市占率提升題材的廠商為基金持股的標的,此外,晶圓代工族群釋出優於預期的第一季營收展望,顯示庫存調整結束,因此基金持續在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面, 著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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