財報盈收亮眼 資金簇擁美投資債

近來美國公佈企業財報，截至上周五(14日)止，美國S&P500近8成企業公佈營運成果，其中7成以上企業獲利優於預期幅度達4.5%，隨實際亮眼財報陸續發佈，美國S&P500企業Q4盈餘成長率由1月底-0.3%上修至0.9%，惟反映疫情不確定影響，2020年季度盈收預估增長有所調降。

保德信投信認為，疫情有機會在第一季受到控制，但仍須觀察新增確診人數能否連續下降，但武漢肺炎疫情所造成經濟衝擊以中國為主，對美國可能僅影響第一季GDP0.2-0.4%，且第二季有望反彈。美國擁經濟數據支持，預期市場的悲觀情緒應屬短暫現象。

保德信美國投資級企業債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人毛宗毅表示，美國ISM製造業指數重返擴張領域，ADP與非農數據亦表現強勁，美國經濟動能持續回溫。儘管一月底爆發的新型冠狀病毒一度引發風險資產下挫、信用利差擴大，在避險買盤湧入下，10年期美債殖利率最低回落至1.5%。

近來市場情緒回穩後已再度收斂至年初水準，反映企業良好基本面。債市供需方面，疫情發展主導資金流向，今年以來投資級債約占整體債市流入的63%。新債發行部分，年初往往為市場發債旺季，據統計，1月美投資級企業債發行規模達1,517億美元，預期在2月將可回落，目前債市供需前景依然良好。

毛宗毅進一步表示，美國聯準會料將維持寬鬆貨幣政策，公債殖利率有望延續低檔震盪走勢；中美貿易紛爭有緩解情況，加上第四季企業營收目前表現優於預期，債券信用利差有收窄空間。展望今年債市，美中將進入更困難第二階段談判、美國總統選舉等市場變數外，新型冠狀病毒短期更將主導市場情緒，市場將不時震盪，建議投資人應納入一定比重投資等級債以降低投資組合波動，若欲加碼或空手的投資人，可趁美債殖利率彈升至1.7-2.0%時進場布局。

注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。