中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望

中信投資級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至11月底，基金持有223檔債券，持債比重99.65%，最差信用利差1.31%，修正存續期間13.83年。

11月份基金淨值上漲4.12%，信用利差收斂8個基本點。11月淨調升信評金額約160億美元，顯示企業的信貸指標穩健，財務槓桿合宜。利率方面，美聯儲最新會議紀要表示，如果經濟表現符合他們對通脹將繼續穩定下降的預期，將逐步轉向更加中性的利率可能是合適的，若通脹下降進展停滯，將更謹慎地降息，未來將取決於經濟數據而定。11月份，10年期公債利率下跌11.6bps，30年期公債利率下跌11.5bps。展望12月，美國經濟成長持穩，在川普2.0新政策落實，對2025年經濟有支撐作用，因此信用風險低，整體信用利差低檔，後續仍要觀察正實質利率滯後性是否衝擊實體經濟發展，將牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。