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凱基全球資源債券基金三月份經理人報告


2014/4/18 下午 02:29:00 作者:李宏智
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美國聯準會3 月份FOMC 利率會議決議持續縮減QE 規模100億美元至550 億美元,會後聲明再次重申縮減QE 並無預定時程,以及QE 結束後一段期間內仍會維持高度寬鬆的貨幣政策;同時Fed 亦修改前瞻指引,將其與更為廣泛的訊息連結,包括就業市場、通膨壓力、通膨預期及金融市場等數據。

歐洲央行3 月利率會議維持利率不變,同時調高今年經濟成長預測,總裁德拉吉表示通膨率將逐年走高,暗示後續再推貨幣刺激的可能性降低。但連續數月年增率低於1%的CPI 數據令ECB 官員備感通縮壓力,連通膨鷹派的德國央行總裁魏德曼都態度軟化表示,為了對抗通縮與歐元升值,採取QE 與負利率是歐洲央行可以考慮的政策選項;魏德曼立場轉變,使得ECB 未來進一步採行負利率與QE 來買進資產的可能性大增。

因應聯準會QE 持續退場與公債殖利率長期走高之利率環境,本基金操作策略仍以持有二類債券為主:高票息且價格穩定的公司債與高流動性的政府公債,操作上除維持較短之存續期間外,並持續尋求高票息且具投資價值之債券進行換券,使投資組合的債券配息率與存續期間之相關性更為優質,以期在維持較短的存續期間來降低公債殖利率變化外,仍保持債券收益率在一定水準;未來將加碼票息較高且投資價值浮現、國際資金轉為持續流入之資源國家當地貨幣主權債,如南非或墨西哥等主權債。此外,投資組合亦將靈活調整避險比重,以提昇投資收益。


•相關基金:凱基全球資源債券基金A不配息凱基全球資源債券基金B配息
•相關投信:凱基投信
•相關連結:李宏智

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