中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金十二月操作策略與一月展望

中信投資級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至12月底，基金持有225檔債券，持債比重99.78%，最差殖利率6.17%，最差信用利差1.32%，修正存續期間13.44年。

12月份基金淨值下跌3.88%，信用利差上揚1個基本點。2024年BBB評級發行量占全體投資等級債約40%，年成長4.0%，顯示FED即使緩降息但投資等級債在收益高情況下，持續受到投資人青睞。利率方面，主要因聯準會雖符合預期降息一碼，卻是一次「鷹派降息」。會後記者會，主席Powell表示在考慮進一步調整政策利率時，可以更加謹慎，亦表示利率仍然在顯著抑制經濟活動，聯儲會處於繼續降息的軌道；在進一步降息之前，必須看到對抗通膨方面取得更多進展。12月份，10年期公債利率上揚約40bps，30年期公債利率上揚約42bps。展望1月，美國企業資產負債表穩健，同時2025年經濟在擴張財政獲得支撐，因此信用風險低，後續仍要觀察正實質利率滯後性是否衝擊實體經濟發展，將牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。