未來資產台灣新趨勢基金三月份經理人評論

操作策略

整體3月上市及上櫃主要表現以電子產業類股較佳，並且整體第一季電子類股的表現也是優於其它產業。3月上市表現最好的前五大分別為其他類5.25%，半導體4.55%，紡織類4.3%，電子零組件3.79%，食品類3.74%，表現最差分別是鋼鐵類、運輸類及橡膠類。上櫃表現最好的前五大分別為通信類7.57%，資訊服務7.13%，鋼鐵類5.73%，半導體5.34%，表現最差為生技醫療，電子通路，化學工業等。不論從上市或是上櫃3月份的表現，市場焦點轉往非電子產業及現金殖利率概念股。

3月份台股籠罩在美國股市可能獲利了結賣壓及升息論上，台股一度成為外資提款機，指數在9400~9700間遊走，市場成交量擴大不易，顯示出市場處於觀望並等待更多的利多，及更明確的企業獲利預估數。我們認為對於2015年美股大盤較為反覆震盪的行情，操作策略必須以回歸均值的方式來思考，也就是漲多減碼、跌多加碼的逆勢操作為主。

整體大環境資金充份的架構不變，在資金行情前題下，指數表現波動會較明顯，來自於股價獲利賣壓與基本面預期心理買盤雙方角力拉鋸，此時基本面表現更是重要關鍵，目前研究團隊所追縱的公司，在今年第二季基本面無慮，大多數仍維持成長，少部份公司營運衰退，其中不乏重量級公司，因此，預期4月過後台股波動度將增加，主要來自市場獲利了結心態，及對產業獲利數字的預期性下修，所造成的本益比修正賣壓，但多數產業仍是季營收與獲利正成長，因此指數不易跌破9400點。市場過度修正反而是提供好的買點。