華南永昌中國A股基金五月份經理評論

5月份A股市場進入財報空窗期，先前市場認為 5 月份進入繳稅期以及地方債發行，將吸走市場資金導致流動性轉緊，但觀察 5 月份銀行拆借利率仍維持穩定，顯示資金面並未如市場預期轉緊；此外， 先前大宗商品價格上漲過快，引發市場對下游製造業利潤率的擔憂、以及人行可能因此提早收緊貨幣政策以壓制潛在通膨，但在 5 月份開始中國國務院出台一系列政策進行壓制，使得原物料價格普遍明顯回落，市場擔憂緩解；加上 7/1 中國建黨百年，市場認為政策面將呵護市場，多因素共同推動市場情緒轉較樂觀，帶動整體成長股表現較好。展望後市，中國自去年底開始慢慢收回流動性、美國下半年大概率也會釋放縮減QE 的意向，預計今年估值仍會持續受到壓制，股市重演去年大漲的機率偏低，但基本面持續好轉，有助提供股市下方支撐，預計今年 A 股表現以震盪向上、底部逐次墊高方式演繹。 基金主線配置： (1)太陽能、電動車等趨勢確定成長股； (2)消費類材如白酒股； (3)景氣循環類股如機械、自動化設備等。