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國泰臺韓科技基金五月份經理人報告


2022/6/20 上午 10:39:00 作者:蘇鼎宇
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回顧5月份的台股走勢呈現先跌後漲,五月上旬面對著嚴峻疫情的衝擊以及俄烏戰況的擔憂下,更由金融股領跌,出現一波低迷走勢,直至5/12來到近期台股低點後,才迎來反彈行情,從技術面來看,台股目前位處月線之上、季線之下,在這2條重要均線之間時,有大機率會出現箱型震盪格局。而觀察美股標普500則是打出W底的短底後,雖也同步站上月線,但近期行情受到通膨及經濟數據的影響較大,5/12公布的美國生產者價格指數(PPI)持續升溫,居高不下的通膨導致聯準會祭出更激進的緊縮政策,造成投資人擔憂。而在5/27公布的美國核心個人消費支出(PCE)顯示通膨放緩,帶動美股站穩月線之上,也讓台股同步的站穩月線。未來將持續觀察投資組合追蹤情況,進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響, 並以貼近指數表現為目標進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望6月份的台股, 目前台灣的外銷訂單年增率將繼續維持強勢增長, 雖然來自於中國的需求仍不明確,但來自美國、歐洲、 日本、 東協等四個市場動能皆有轉強, 有望抵銷中國一定程度的滑落。 而後續仍要留意美國通膨相關的經濟數據,以消費者物價指數(CPI)來觀察, 去年4~6月CPI是基期相對較高, 我們也從今年5月公布的CPI觀察到有觸頂回落之現象(5月份公布4月CPI數據),換句話說, 今年的5~7月的CPI數據(對應的是去年4~6月的高基期), 有望出現因通膨回落而迎來一波指數的上漲行情,另一方面台指期的6月合約從5/19開倉之後至5/31為止, 觀察期權數據 : 自營商、 外資、 大額交易人的期選合併狀態, 屬於偏多的留倉部位。台股目前月線開始上揚, 而季線附近會是近期的短線壓力, 因此建議6月台股以多方角度思考但不追高, 走勢漲近季線可做部位調節, 待走勢回檔時可以波段偏多應對。

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