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台股第三季有反彈契機


2019/6/26 下午 02:09:00 提供機構:統一投信
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統一投信表示,美中貿易戰對未來景氣帶來不確定性,但兩國經濟依存度高,保持活局,避免兩敗?傷,是折衝過程的共識;資本市場將回歸原有投資邏輯,焦點關注各國或企業如何因應此趨勢及對基本面的影響。展望第三季台股行情,主要經濟體短週期循環落底反彈,台灣領先指標持續上升;台商加速回流,股市資金動能充沛;加上美國聯準會下半年降息機率高,外資去年大幅賣超台股,今年以來僅小幅買超,若無重大系統風險發生,後續可能持續回補,拉回將是中長線佈局機會。

統一中小基金經理人林世彬表示,綜合短週期景氣循環及國內外資金面研判,台股第三季有反彈契機,根據過去歷史經驗,經濟處於成長階段,台股加權指數以本淨比(P/B1.5倍至1.7倍對應,估計約落在10,10011,100 點區間震盪。著眼長線趨勢,看好人工智能、物聯裝置、5G佈建及移動裝置新應用將為台股帶來商機。

林世彬指出,預估美國在明年總統大選之前,將持續對中國施壓。但兩國貿易依存度高,若因此導致中國經濟全面下滑,美國經濟也將受影響。中國政府目前將美國貿易戰壓力導向凝聚民族主義的助力,此外,也利用在華投資之美國企業對美國政府施壓,藉此取得談判可接受的最大公約數。綜合觀之,貿易戰是大國博弈的一環,雙方各自政治考量下,會是長期抗戰,?有和解的時間表。未來即使兩造有所報復行動,也會留下執行面的緩衝空間。

林世彬表示,長週期的經濟循環包含眾多的小型循環,觀察主要經濟體綜合領先指標出現短週期的反彈,預期年底製造業及存貨循環會重新向上,使下半年的經濟重新回溫。台灣的GDP成長率受到貿易戰影響而下修,但並未改變下半年成長的趨勢。此外,網通及伺服器廠商因應美中貿易之爭,積極回台擴產,台灣景氣領先指標連4個月上升,對台股形成有力支撐。

在台商持續回流效應下,除了帶動國內就業機會,擴大國內投資,今年來重要的兩個貨幣指標M1BM2年增率,差距維持在3個百分點之上,顯示國內資金動能充沛。外資去年賣超台股3580億元,僅次於2008年全球金融風暴時,但目前全球經濟相較當年穩定,且景氣仍是向上,統計今年來至625日,外資對台股累積買超僅415億元,下半年若無全球重大系統風險發生,外資可望持續回補持股。

第三季台股看好的投資方向

主題 次族群
AI人工智慧 晶圓代工、矽智材、 IC設計
物聯裝置 高速運算電腦、網路傳輸、伺服器
新商機 5G基建及手持裝置規格升級及新應用
傳產 資產、營建、肉品養殖

資料來源:統一投信整理


•相關基金:統一中小基金
•相關投信:安聯投信
•相關連結:林世彬

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