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國泰科技生化基金一月份經理人報告


2017/2/17 下午 03:14:00 作者:陳怡光
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全球金融市場在揮別2016年眾多的黑天鵝事件之後,在2017年1月延續資金派對行情,並且在經濟數據利多的支持下,推升全球主要股市持續上漲,美國道瓊工業指數突破20000點整數關卡,S&P 500及Nasdaq指數也繼續創下歷史新高,台股受到農曆年假期的影響,提前於1/24封關,雖然在長假效應影響資金動能的不利因素下,仍突破2016年高點9430點,收9447點,累計元月上漲194點,漲幅2.1%。展望2017年,各家經濟預測機構對全球GDP的預估,多維持樂觀看法,特別是美國2017年GDP成長率將回升至2%以上,帶領全球經濟持續復甦,2月公布的新增就業人口以及ISM製造業指數也為美國經濟復甦做了應證,而全球經濟面臨的最大挑戰,或許在於各國的政治不確定因素,特別是1/20美國總統川普上任之後,對於反移民及反全球化所採行的手段,將對世界經濟長期會出現何種衝擊,仍無法明確掌握,加上英國脫歐談判態度強硬,也對歐盟的景氣復甦帶來不安定因子,惟弱勢美元政策有利於資金流向新興市場,有機會支持新興股市高檔震盪。回到短期間的觀察重點,主要在於企業財報的表現以及對未來一季業績展望的說明,美股目前已經公告的財報表現獲利普遍優於預期,但展望卻遜於預期,在台灣的上市櫃公司中,主要的半導體公司已經公告上一季的獲利數字,普遍都落於市場預期的中上緣,不過受到淡季手機及消費性電子產品庫存調整的影響,加上第一季工作天數減少,預估業績將會有10%左右的修正,另外,受到在地化生產的氛圍影響,設置自動化產線成為近期的熱門議題,帶動全球工具機廠商業績上揚,不僅日本的工具機大廠對2017年業績看法樂觀,台灣的零組件及自動化廠商也都感受到訂單的回升,在傳產原物料產業方面,則是受到大陸供給側改革出現成效,以及市場預期各國推動基礎建設將拉動需求,大多數原物料報價持續走揚,將有利本季相關公司獲利表現。整體而言,台股仍將面臨淡季業績調整的壓力,普遍產業缺乏營收動能不利指數繼續向上突破,加上1/30及1/31兩日,全球股市受到川普新政衝擊,出現較大的跌幅,加權股價指數可能出現修正壓力。

2017年預期將看到國際品牌推出功能優異的新款手機,例如AMOLED面板、高速傳輸介面、快速及無線充電、虛擬或擴增實境、多鏡頭設計等,帶動相關零組件需求上揚,加上物聯網裝置數量持續放大,台灣的半導體供應鏈將為主要受惠者,因此基金在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行布局,非電子方面,著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選相關性較高的汽車零組件族群進行布局,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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