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多元配置 掌握精選收益債表現機會


2019/10/25 下午 05:50:00 提供機構:富蘭克林投顧
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美國總統川普表示美中協商進展順利,白宮經濟首席顧問庫德洛表示若一切進展順利,有望撤銷十二月中對中國進口產品加徵關稅的計畫,加上歐盟可能同意英國延後脫歐,緩解十月底無協議脫歐的風險,消息提振投資人樂觀情緒。富蘭克林證券投顧表示,美中貿易短暫休兵但部分關鍵議題如匯率、智慧財產權保護、執行機制等仍有待商榷,所幸全球央行採取寬鬆貨幣政策,緩解景氣與金融市場下行風險,建議投資人樂觀中仍應保有風險意識,操作策略上宜採取多元配置,把握景氣溫和成長階段下的收益機會。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜.德賽強調,美國經濟基本面仍良好,就業市場活絡、失業率在歷史低點支撐消費力道,然而從聯邦利率期貨觀察市場對於10/30聯準會降息預期已經來到約92%(彭博資訊,截至10/24),投資對於經濟放緩以及美中貿易不確定性的悲觀預期拉低十年債殖利率、推升美公債的評價面,這也將有利目前基金相對減碼評價面偏昂貴的公債操作策略。而除了控制利率反彈的風險之外,經理團隊也不忘透過持有高債息且資產負債表改善的美國高收益債及貸款爭取穩健收益。舉例來說,儘管今年以來市場擔憂企業獲利衰退可能推升美國企業違約率,但投資團隊抽絲剝繭、深度挖掘潛藏的投資機會,以持股當中的美國能源公司錢尼爾控股為例,該公司就因資本支出狀況良好,未來的融資風險降低,因而在2019年九月受到標準普爾信評公司上調評等,從BB級上調至BBB-的投資等級,也是今年以來第二度獲得上調,顯示經理團隊扎實嚴謹的基本面研究功力在景氣循環的後期將扮演越來越重要的角色。

高盛證券也表示,投資人避險情緒的高漲已經創造了最近投資高收益債及貸款的良好機會,儘管製造業有放緩可能但整體經濟狀況良好,且央行寬鬆將有助於抵消歐洲及亞洲的增長疲弱,高盛並已經買進高收益債中持續進行降槓桿、有良好現金流量且非過分依賴景氣循環的企業。此外,抵押貸款憑證(CLO)及機構抵押債評價面具有投資吸引力(彭博資訊,10/17)

基金波動度 三年波動度(%) 五年波動度(%)
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 2.84 3.54
同類型基金平均 4.31 5.47

資料來源:理柏資訊,台幣計價總報酬,截至2019/9月底,波動風險為過去三年原幣月報酬率之年化標準差。同類型基金為美元高收益債基金。基金過去績效不代表未來績效之保證。

 

 

 

【以下為投資警語】

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。


•相關基金:富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元A(acc)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元A(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元B(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元F(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金歐元A(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金澳幣避險A(Mdis)-H1(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
•相關投信:富蘭克林投顧

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