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凱基新興亞洲債券基金二月份經理人報告


2018/3/16 下午 06:57:00 作者:李宏智
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美國 1 月就業報告公布後,全球金融市場大幅修正,拖累東協五國股、匯陸續出現拋售賣壓。 1997~98 年東協爆發資金大量外逃的亞洲金融風暴,當時除新加坡外,其餘四國經常帳都呈現長期逆差狀態,致匯率基本面偏弱又採取固定匯率的泰國遭到投機客攻擊,釀成骨牌效應,爆發區域性金融危機。但從基本面來看,目前東協五國除印尼外,經常帳已轉為長期順差狀態。較為人詬病的財政赤字問題,由於經常帳順差累積不少外匯存底,以短債相對外匯存底比率來看,除馬來西亞比率超過 1997 年高峰外,其餘四國比率都較 1997 年前降低許多,有足夠力量抵禦資金外流。
 整體而言,東協五國具有一定的實力抵禦資金外流,景氣展望也優於其他新興區域。
 
印尼在庫存回補推動下,去年第 4 季 GDP 由 5.1%上升至 5.2%,預料印尼今年經濟成長率在外需帶動下,可能較去年略為上升。馬來西亞 2017 年第 4 季 GDP 成長 5.9%,預計今年經濟成長率仍會達到 5%至 5.5%。本基金對於印度及印尼類主權債與公用事業債券,及韓國與馬來西亞金融業債券後市持正面看法。操作策略方面,預期今年 FED 將至少升息 3 次,目前基金存續期間相較於參考指數略長,將採適時降低基金存續期間往參考指數靠攏的策略以平衡利率風險。投資高收益債標的偏好評等較高的BB 等級且存續期間較短者。


•相關基金:凱基新興亞洲債券基金A不配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)凱基新興亞洲債券基金B配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
•相關投信:凱基投信
•相關連結:李宏智

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