希臘債務露曙光，複合債搶先機
2012/2/21 下午 05:55:00 提供機構：康和投顧
經過多次拖延與協商之後，歐元區財長終於在20日的會議中通過同意對希臘的第二批1,300億金援，並敲定內容細節。最終協議也包含了民間債權人債務減計規模由原本的50%提高至53.5%，而希臘的負債規模在2020年要縮減至120.5%。
康和投顧認為，金援方案敲定後，希臘三月到期的145億元債務應可確保不會違約，歐債問題暫告段落。歐元區債券也出現明顯的反彈，美銀美林歐元區高收益債券年初迄今反彈近9%，明顯優於全球高收益債的5.2%及美國4.0%，顯示危機正在逐漸減緩。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，隨著進一步的貨幣寬鬆政策出爐，歐元區出現債信崩盤的可能性下降，歐洲高收益公司債因而表現超越其他產業。
此外，根據EPFR統計顯示，上週資金再度流入高收益債券及投資等級債券，並為連續第十一週淨流入，顯示債券依然維持投資熱潮。Enzo Puntillo表示，由於公債殖利率已在相對低點，未來價格成長的空間有限；反觀只要企業體質健全，維持穩定成長，公司債仍有相當大的投資潛力。Enzo Puntillo指出，雖然歐債問題可能導致歐元區經濟出現全面衰退，但近期歐洲部分核心國家經濟出現改善，顯示整體歐元區狀況優於預期，大多數企業仍可維持其盈餘成長，將有利於投資等級債及高收益債的表現。
康和投顧表示，儘管近期歐債問題影響程度降低，但全球投資市場依舊受到能源、政治以及經濟成長不確定性的影響，上下震盪幅度依舊較大，建議以較為積極型複合債券基金，藉由專業基金經理人動態投資配置在市場輪動下維持較積極的投資，並適度掌握風險管理。
各類債券指數年初迄今報酬率(截至2012.02.20)
| 美國高收益債券指數 | 全球高收益債券指數 | 歐元區高收益債券指數 | 新興市場債券指數 | 歐元區大型企業公司債指數 |
| 4.03% | 5.20% | 8.97% | 3.01% | 2.65% |
資料來源：Bloomberg、美銀美林，資料日期: 2012.02.21 康和投顧整理