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國泰智富ETF安鑫組合基金十一月份經理人報告


2017/12/20 下午 03:35:00 作者:廖維苡
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美國稅改在年底過關的期待推升投資人樂觀情緒,加上ISM指數優於預期、第3季GDP上修至3.3%,美股再創歷史新高;歐元區11月綜合PMI指數上揚至57.5點,德國可望以聯合政府延續經濟成長,歐股漲跌互見;日本出口暢旺帶動GDP連7季成長,10月服務業PMI指數上升至53.4點,日經一度突破23,000大關;中國官方表達對金融資產泡沫的關切,且新興市場股市震盪走高。債市方面,FED的會議記錄顯示部份官員擔心通膨長期無法達到2%目標,鮑威爾可望延續寬鬆貨幣政策,美債殖利率在2.3%~2.4%盤整;信用債券市場多空交錯:委內瑞拉違約、美元走低、OPEC減產會議在即,新興市場債及高收益表現持平。上月MSCI世界指數上漲1.78%,彭博巴克萊全球債券指數上漲0.95%。

近期風險性資產出現較大波動,風險情緒仍聚焦於美國稅改計畫通過的機率。月初參議院通過表決,然兩黨版本對於赤字財源及稅率仍有若干岐見,相關議題仍將影響資產表現。FOMC的會議記錄顯示,儘管聯準會主軸未變仍將於12月的會期中升息,但內部對於美國持續偏低的通膨率存在有歧見。若通膨率長期低於聯準會的目標,未來FED新任主席恐將面對更多不確定性。資產操作上將謹慎且靈活地調整配置,以掌握市場投資趨勢,將視事件發展狀況,持續檢視債券存續期間及對應殖利率報酬變化狀況。近期債券部位將降低貨幣市場部位,擇時加碼相對穩定之亞洲債券及逢低加碼全球高收益債。股票部位,觀察明年OECD於全球經濟成長率仍上修至3.8%,及美國經濟成長率持續亮眼,將逢低酌增全球股票部位及美股部位,未來將依申贖及市況變化動態調整股票及債券比例。


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