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群益全球優先順位高收益債券基金四月市場綜合評論


2020/5/20 下午 01:46:00 作者:李運婷
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投資策略:
由於主要央行快速的反應,財政及貨幣政策雙管齊下,市場流動性明顯回穩。此波價格反彈可視為流動性回復的價差修正。另外,疫情見高及復工的預期提升市場投資風險偏好。往後來看,復工是否伴隨疫情的再次升溫為主要風險,此需要時間觀察。疫情風險可否根本性移除,得視疫苗的發展,預計最快為年底或明年初。
操作策略方面,1) 目前帳上現金較高,相對看好BB級債券,並持續收窄與指數殖利率的差。2) 同時投資在受COVID-19影響較小與影響較大的行業。影響較小的行業,僅管利差價窄,但預期仍有資金流入,如食物飲料、超市及消費必須品。影響較大的行業,將選擇財務彈性較大的公司,有較高的溢價,如汽車、休閒娛樂、博奕。
台幣級別美元曝險在九成以上,對應高收益債券的較高風險性,若風險偏好回落,美元走強可抵禦部分衝擊。人民幣級別維持高度避險。

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