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國泰智富ETF安鑫組合基金十月份經理人報告


2017/11/15 下午 12:08:00 作者:廖維苡
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全球景氣溫和復甦且企業財報多數優於預期,進而帶動十月份風險性資產表現。美國國會兩黨就2018年預算案達成共識,預期將有利川普稅改進程,加上現階段公佈之企業獲利大多出色,引領美股續創新高。歐洲方面,雖然西班牙加泰隆尼亞獨立爭議與英國脫歐談判仍對歐股造成擾動,但歐洲央行宣布明年一月起將縮減每月購債金額至300億美元,並延長購債最少至明年九月,同時再度承諾如有必要將在預期截止日期後繼續進行購買操作,鴿派程度更甚市場預期,帶動歐洲股市走揚。日本第三季短觀調查,大型製造業企業信心指數上升至22,連續四季改善,同時日本眾議院改選由執政黨贏得過半席次,除鞏固首相安倍晉三的政治地位外,市場亦樂觀預期將有利延續政策推動,因此在日圓疲弱與政經平穩激勵下,日股大幅走高。新興市場方面,僅新興亞股逆勢上揚,中國十九大會議落幕,習近平政治權力更為鞏固,因此在經濟趨穩與政策推動下,陸股震盪走揚。韓國央行上調今年經濟成長率至3%,基本面改善激勵韓股走高,印度政府宣布對國有銀行業大規模注資計畫,激勵金融股勁揚,並拉抬印股再創新高。巴西央行雖如市場預期調降基準利率3碼至7.5%,但受到美元走強與退休金改革法案延宕等利空影響,股市回檔修正。俄羅斯央行同樣下調利率一碼至8.25%,油價高檔震盪,雖一度激勵俄羅斯股市衝高,但整月表現仍下跌作收。債券方面,由於川普屬意之美國聯準會下任主席消息紛雜,原市場傳出史丹佛大學教授泰勒較受共和黨議員支持,但後續又傳出現任聯準會理事偏鴿派的鮑威爾有望出線,導致美國公債殖利率隨之震盪,美國十年期公債殖利率一度攀升至2.47%,隨後又滑落至2.37%。與利率相關性較高之投資等級債受到波及而下滑,高收益債則受到油價回升與企業財報正面所支撐,整體表現平穩,美元與美債反彈則壓抑新興債市漲幅。

美國稅改法案進程仍為市場關注焦點,但全球經濟增長態勢明顯加上近期公布之企業財報正面,預期樂觀氣氛將有助短線風險性資產表現。投資操作上將謹慎且靈活地調整配置,以掌握市場投資趨勢,將視事件發展狀況,持續檢視債券存續期間及對應殖利率報酬變化狀況。近期因債市持續震盪,加上12月升息機率提高,將持續減碼美國公債及投資等級債部位,調降殖利率相對較佳之新興市場債券部位,未來將依申贖及市況變化動態調整股票及債券比例。


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