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國泰智富ETF安鑫組合基金三月份經理人報告


2017/4/20 下午 12:06:00 作者:廖維苡
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三月份全球市場表現不一,美國經濟表現依舊強勁,聯準會如市場預期決議升息一碼,上調基準利率至0.75%~1%區間,另維持今明兩年各三碼的升息幅度預估,偏鴿派的態度雖一度支撐股市漲勢,但美國總統川普廢除歐巴馬健保,並推動美國醫療保健法(AHCA)改革失敗,導致投資人擔憂稅改等刺激政策恐將延宕,拖累美股拉回整理。歐洲經濟亦穩健復甦,英國正式啟動脫歐,荷蘭大選由執政黨勝選,市場對於歐洲民粹主義高漲之疑慮暫獲緩解,激勵歐股走揚。川普新政受阻加上聯準會可能加速升息之擔憂降溫,美元指數表現疲弱,市場避險情緒亦驅動日圓升值,壓抑日股走跌。債市方面,升息預期增溫一度推升美債殖利率走高,但隨著聯準會維持緩升步調,加上川普健保改革法案闖關失敗,市場擔憂後續政策受阻,避險情緒影響下美債止跌反彈,美國十年期公債殖利率滑落至2.38%,投資等級債同步受到利率下滑影響而走升。市場轉趨風險趨避與油價震盪下挫影響,高收益債市表現受到壓抑。美元疲弱與資金回流效應則帶動新興債市走高。截至2017/3/31止,以Morningstar數據計算, MSCI全球指數上漲1.02%,S&P500指數小幅上揚0.12%,MSCI新興市場指數大漲2.52%;巴克萊全球債券指數上漲0.15%,巴克萊全球高收益債券指數微幅上揚0.06%,摩根大通新興市場債券指數上漲0.35%。

展望四月行情,較多的不確定因素尚待釐清,預期市場仍偏震盪。川普醫療法案卡關顯示儘管共和黨掌控國會,新政策能否推行仍持續考驗川普政府的實踐力,市場對未來稅改與刺激政策不確定性有所上升,短期波動可能增大,投資人轉向保守觀望可望帶動債市表現,基金近期將視市況變化伺機逢低建置投資組合。


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