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國泰臺韓科技基金六月份經理人報告


2022/7/19 下午 04:00:00 作者:蘇鼎宇
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回顧6月台股走勢持續受通膨加劇影響, 6月中公佈了超乎預期的通膨數據,聯準會調高利率點陣圖至今年升息13碼(3.375%),超過原先預設的中性利率2.5%水平,美元指數一度大幅攀升、美債殖利率突破3.3%,反映利率再度失焦。在衰退預期升溫、強力升息下,全球原物料開始出現回檔,台股也呈現月線收黑,修正逾二千點,若持續修正,恐步入熊市,從技術面的角度來看,均線目前呈現出空頭排列,若持續被壓在年線之下,仍有機會再探低點,若短期國際局勢持續動盪,則可以利用反彈時機,汰弱留強相關持股,或擴大避險部位。基金未來將持續觀察投資組合追蹤情況,進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響, 並以貼近指數表現為目標進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望7月, 聯準會在通膨持續升溫的情勢影響下,全球風險趨避意識提升, 聯準會將維持縮表的鷹派政策,市場普遍預期聯準會將在年內將利率提升到3%-3.25%, 當通膨進入超高基期後,市場將暫緩升息以避免傷害經濟增長,也能透過時間觀察通膨在高基期之下能否自動降溫, 而未來在第四季市場將進入超高基期, 聯準會也將把重心調整回到經濟增張的軌道之上,短線來看市場對企業庫存偏高仍存在風險, 仍建議在操作上維持謹慎保守。 從法人期權籌碼面切入, 外資在期貨的空方部位期貨接近1萬八千口的水位,盤勢仍被壓在年線之下。 而選擇權部分, 外資與自營商目前選擇權未平倉淨空單口數也來到5萬口的水位, 後續若持續維持淨空單部位, 指數有機會再下探整數關卡,技術面目前日線仍呈現死亡交叉, 仍建議逢反彈調高避險部位, 或降低乖離過大的個股持股水位, 並加碼生技或是電信類股的避險題材族群。


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