統一新亞洲科技能源基金三月份市場回顧與操作策略

股市3月份回檔，主要反應美國經濟趨緩、通膨黏性以及對於關稅課徵的擔 憂，市場等待美國對等關稅的細則，整體市場呈現觀望。最新FOMC會議顯示短期通膨預測上調， GDP成長放緩；但通膨預期僅2025年上修， 2026/2027 年並未上修，顯示關稅預計為短期影響；2025/2026/2027降息的碼數分別為 2 / 2 / 1，顯示整體仍在通膨降溫以及降息循環當中。預計降息仍將落在2025年下半年，第二季全球股市仍將偏向震盪，等待關稅等利空落地。

中國持續推出消費相關振興政策， 3月份製造業與服務業PMI均呈現回升，製 造業的新訂單與新出口指數呈現連續兩個月上升，顯示製造業延續溫和復甦態勢；基礎建設與房地產固定資產投資呈現回升；整體企業獲利率呈現改善。

日本第一季穩健擴張，製造業小幅回落，但服務業景氣亮眼，受惠於外國旅客 旅遊需求強勁，使得服務業景氣來到30年新高水準；企業對後續固定投資回落，顯示企業因為關稅進入觀望態度；且預期通膨攀升，日央維持貨幣政策正 常化，也將使得日圓呈現緩步升值格局。

持股相關產業：

基金持股水位維持在85%上下；主要核心持股在全球半導體，聚焦在AI Server、通訊設備以及資料中心相關基礎設施等產業，加大布局受惠於AI應用滲透提高的軟體應用企業。主要區域鎖定美國、台灣、日本以及中國 等相關受惠AI供應鏈。