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群益中國高收益債券基金七月份經理人評論


2018/8/20 下午 02:07:00 作者:李運婷
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投資策略:
7月人民幣高收益債券指數及中資美元高收益債券指數分別錄得0.47%及1.55%總報酬。中資美元高收益債券上半月受中美貿易戰擾憂延續,一級市場發行量驟降,次級市場價格走弱,然下半月受到境內政策轉向支持信用,投資信心轉強,中資美元高收益債券指數信用利差大幅縮窄55bp至667點,同時殖利率下滑43.5bp至9.39%。
7月中國境內國開及信用債券指數分別錄得0.62%及1.35%總回報。受內部經濟數據放緩及外部中美貿易緊張情緒影響,政策面轉向對沖經濟下行風險,人行大幅投放資金,及陸續寬信用政策,引導債券收益率明顯回落,低評級信用債流動性開始改善。
配置上,債券部位仍堅守低存續期間及控制信用風險,收益為主要報酬率來源。另外,擇機選取基本面穩定並有改善契機的債券。匯率上,人行出手干預人民幣可望緩解下行壓力。維持人民幣資產對台幣的匯率曝險。

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