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國泰科技生化基金七月份經理人報告


2016/8/17 下午 04:31:00 作者:陳怡光
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受到各國央行採行謹慎的貨幣政策,熱錢在全球持續流竄,加上英國脫歐公投成立之後的避險需求,資金明顯流入美國及新興股市,推升美股及部份新興市場股市在7月份普遍走揚,美國道瓊、S&P500及費城半導體指數甚至都創下歷史新高紀錄,台股在7月份也受惠於外資買超達1600億元以上,加權股價指數越過2016年3月高點,收在8984點,上漲3.67%。展望8月,從近期公布的總體經濟數據來看,美國第二季GDP不如市場預期,歐洲受到英國脫歐衝擊影響成長趨緩,顯示全球景氣仍未見強勁復甦,僅有全球央行持續維持寬鬆貨幣政策來支持金融市場熱度,特別是第二季財報陸續公布之際,更可以發現實質經濟活動仍面臨挑戰,如近期全球前三大車廠公布獲利多不如預期,更有下調2017年銷售預估,消費性電子大廠第二季財報不佳,對於第三季新品上市展望保守,半導體晶片廠商下修2016年獲利展望,都對景氣復甦投下反對票;而在台灣上市櫃公司方面,第三季主要受惠於部分電子零組件廠商市佔率的提升,而有不錯的成長性,加上上半年客戶庫存調整壓低營收及獲利基期,因此整體下半年上市櫃公司營收及獲利仍較上半年及去年同期成長,可以從近期上修第二季GDP至0.69%,及全年GDP有望維持在1%以上得到印證。不過由於加權股價指數今年以來已經上漲7.75%,若加計除權息則是上揚達到10.79%,已經部分反映景氣於第一季落底,第二季回溫的基本面,因此預期台股上漲空間有限。

雖然全球電子產品消費力道缺乏亮點,不過在智慧型手機零組件當中,其中具有寡占性或市占率提升題材的廠商為基金持股的標的,不過,低階智慧型手機出現回補庫存的需求,推升晶圓代工族群上半年營收,因此基金持續在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面,著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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