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國泰紐幣保本基金五月份經理人報告


2017/6/15 上午 08:16:00 作者:廖維苡
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模組調控部分:上月有投資人贖回,目前庫存存款餘額佔原始承做面額的比例為71.27%,略低於模型配置比例,期貨部位目前配置為4口,此部位符合不大於模組要求,將密切追蹤及檢核模型相關假設與參數,以確保基金到期130%保本率。

期貨操作部分:美國商務部經濟分析局公布2017年第一季美國總體經濟數值,第一季GDP成長年增率為1.9%。第一季民間消費成長年增率為2.8%,耐久財消費為主要成長力道,第一季民間投資則較前一年同期上揚2.0%。在外需市場表現方面,美國第一季出口與進口年增率分別是3.1%與3.8%,屬近兩年來的最佳表現。就業市場方面,美國於2017年4月的失業率為4.4%,較3月失業率下滑0.1%,為近十年來的新低,意味美國就業市場呈現穩健且持續復甦。至於通貨膨脹率方面,美國2017年4月消費者物價指數年增率達2.2%,當月的核心CPI年增率則為1.9%,通膨已較前兩個月降溫,但仍高於聯準會設定上限2.0%。因應需求帶動通膨壓力,聯準會已於3月16日升息一碼,目前聯邦基金利率來到0.75-1.0%。美國景氣展望方面,2017年4月製造業採購經理人指數(PMI)為54.8點,較3月數值下滑。另外4月非製造業採購經理人指數(NMI)為57.5點則較3月數值上揚,均維持在象徵景氣擴張的50臨界點以上,整體美國經濟景氣仍相對樂觀。就基金期貨操作而言,模型配置上限為4.07口,而為追蹤參與率乘以連結標的表現之報酬,基金目前需配置期貨口數至少為4口,符合現況。而上月期貨市值變動為+0.61%,表現強於同期標的指數報酬+0.33%。

基金淨值變動:本基金未到期前可能因市場因素而導致淨值有所波動。正如同過去國內的每一檔保本基金,其未到期前淨值可能低於保本率或基金面額。本基金的固定收益部位投資於七年期外幣存款,因此在計算到期前基金淨值時,必須反應存款銀行的提前解約成本(或資金成本),再加上期貨操作部位的損益,故淨值會有所變動。對投資人而言,申購本基金類似於持有一支瑞士銀行發行的紐幣債券,每日淨值隨著紐幣利率及瑞士銀行本身信用利差變動而波動(利率上升或信用利差變大時淨值下跌,反之亦然),但不影響投資人持有到期130%保本的權益。


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