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蕭碧燕:拉美經濟基本面若改善,股市就有續揚契機


2016/4/18 下午 02:15:00 提供機構:柏瑞投信
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拉丁美洲股市近期出現強勁反彈,手中持有拉美基金的投資人現在該續抱,還是要逢高出場?而想買拉美基金的投資人又該怎麼做?讓我們來聽聽蕭老師怎麼說。

去年表現不佳的拉美、巴西股市,今年演出大逆轉,不但漲幅傲視全球,政治危機也露出化解曙光。根據外電報導,巴西國會眾議院411日已經投票表決要彈劾現任總統羅賽芙(Dilma Rousseff),彈劾案並已移交眾議院進行評估,深陷貪汙醜聞的羅賽芙可能即將下台。

由於市場對於巴西政府「換人做做看」抱持樂觀的預期心態,加上國際油價和原物料價格從谷底走揚,以及資金重新流入新興市場的激勵,拉美和巴西股市今年也跟著跳起「森巴舞」。MSCI拉美指數今年截至413日已大漲超過21%,其中占比最高的巴西股市同一時間漲幅更高達22%,是今年漲勢最強勁的市場,令人眼睛為之一亮。

經濟面若好轉可支撐股市續揚

不過,拉丁美洲今年的GDP展望並不佳,巴西更將出現連續第2年經濟負成長的情況,所以我認為,拉美股市現階段走的是「跌深反彈」行情,如果股市要繼續上漲,接下來就是要看在政局穩定後,經濟基本面是否能夠好轉。

其實,拉美跟巴西股市這波上漲主要有2個原因:

1個原因:油價逐步回升。國際油價在1月底跌破30美元後,就一路彈升到40美元,只要油價能夠站穩在這個價位,縱使無法回漲到5060美元,至少不會再衍生出很多令人擔心的問題,對原物料、能源相關生產國家的股市帶來激勵作用。

2個原因:美元強勢效應減弱。雖然美國聯準會(Fed)預計今年會升息2次,但目前葉倫立場偏向鴿派,原本預料會走強的美元,現在進入盤整期,減輕了拉美和巴西股市的下壓。

雖然有些人認為,商品的運費價格已經開始上漲,CRB指數也開始止跌回升,代表原物料的需求已經復甦了,但根據外電報導,運費上漲是因為石油產量過剩,陸地的儲存量已經不夠,只好存到海上的油輪,因此才造成運費上漲,而不是需求轉強。

所以我認為,拉美、巴西股市彈升到這個階段後,如果要繼續上漲,一定要有基本面的支撐,或是美元開始一路走弱,但現在看起來,美元要弱勢的機率不大,除非發生什麼特殊狀況,但未來會發生什麼事情,沒有人可以預測,因此就目前的情勢來看,拉美股市現在屬於「無基之彈」。

拉美股市現已擺脫空頭陰影

至於現在可不可以進場?我只能說還是要看基本面,現在看起來拉美股市好像暫時不會再向下沈淪了,但會不會就此向上提升,我心中還是有疑問。如果是我,還是會優先選擇有基本面撐盤的市場。因為,像拉美股市已經彈了這麼多,現在進場等於是在相對高點,而且前波的反彈也沒賺到,接下來可能要等待更久的時間才有機會停利,自己要先評估是否有耐心跟財務能力可以等待。

至於手中有拉美基金的投資人,現在的投資報酬率雖然可能有回升,但要看進場時間,如果只是從負50%回到負40%,這個時候最好再想一想,是不是要有必要繼續「苦守寒窯18年」,只為了等到報酬率由負轉正。或許有些人覺得可以等,但換個角度想,可能只是不願意接受停損的現實面。

但是我必須點出來,這是投資人常見的迷思之一,其實如果不想等,還是可以透過轉換標的到其他基本面較佳的區域或單一國家基金,像是亞洲或印度今年的GDP平均介於5%~7%,相對拉美和巴西強勁,再透過35年的定時定額的方式,或許能縮小先前投資拉美基金的表現差距。

 


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