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凱基大師債券組合基金八月份經理人報告


2012/9/26 下午 05:34:00 作者:李宏智
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8月份市場在歐洲領導人陸續信心喊話及美國經濟數據表現不錯下,風險性資產表現較佳。先是ECB總裁德拉吉表示,若出問題的國家向歐元區紓困基金請求協助,該行準備再度啟動在次級市場購買歐元區國家公債的計畫。接著德國總理及法國總統均表示將採取必要措施捍衛歐元,並將執行歐盟峰會決議。

展望9月,希臘及西班牙問題將持續干擾市場。希臘紓困金方面各方仍在等待EU、ECB、IMF組成之三方代表團報告,歐元集團主席表示10月以前不會敲定任何希臘紓困方案。西班牙方面加泰隆尼亞遭S&P降評至垃圾等級,市場關注穆迪是否在9月將西班牙主權評等降至垃圾級。美國方面,FED褐皮書指出,月至8月經濟持續「逐步」擴張,住宅與零售銷售好轉,緩解製造業疲軟的負面影響。9月份多項因素將影響市場:德國憲法法庭將裁決ESM是否違憲;荷蘭則將舉行國會大選,結果將影響後續紓困與財政結構減赤的改善;市場對於ECB於次級市場購債雖存有期待,但9月ECB利率會議是否提出購債計畫細節仍有變數;另美國8月份經濟數據出現警訊,FED是否推出新一輪寬鬆政策市場仍抱有期待。

由於市場干擾因素仍多,投資策略將以投資等級債與美國高收益債為主,搭配部份新興市場債。另匯率避險部分採取2~4成之動態避險。


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