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美國及拉美股市迎來資金淨流入


2022/9/19 下午 03:51:00 提供機構:安聯投信
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美國8月消費者物價指數高於預期,其中核心CPI成長幅度也超過市場預期,全球股市出現幅度不一震盪、資金流向分歧。根據美銀引述EPFR統計顯示,過去一周全球主要股市資金大多呈現淨流出狀態,僅美國與拉美兩地股市迎來資金淨流入。

安聯投信表示,美國近期公布之8月消費者物價指數(CPI)高於預期,其中食品價格創下數年來較大漲幅,核心CPI數據也超過預期,市場已普遍預期9月聯準會升息幅度可能會來到3碼;不過因石油價格近來持續回落,8月份生產者物價指數(PPI)則連續第二個月下跌,通膨數據走勢分歧帶來不確定性。在升息預期升溫下,美股四大指數上周全數收黑,並使包括道瓊歐洲600、MSCI新興市場以及MSCI亞太包含日本等指數也大多走跌,全球股市波動延續。

檢視美股基本面,安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,在總經部分,近來已開發國家經濟有弱於預期的狀況,接下來應觀察包括新訂單、消費信心等數據後續表現;在企業獲利方面,回顧標普500企業第二季財報,整體大多符合預期,但企業對於前景仍有擔憂,且在經濟轉弱以及聯準會緊縮政策下,未來EPS下調的機率可能上升,接下來則應持續留意包括地緣政治風險、疫情對供應鏈及消費需求影響等因子發展。謝佳伶表示,在各式不確定性影響下,8月份風險性資產如標普500、美林美國非投資級債等指數整月大多走跌,不過ICE美林可轉換公司債指數則逆勢微幅上漲,展現出相對抗跌能力,分析主要原因,應為部分可轉債價格已接近債券底價之故。

謝佳伶表示,目前美國可轉債多為總報酬及偏債型可轉債,若市場持續震盪,可轉債在債券底價保護下,下檔參與率可望價低;日後若在風險情緒轉佳、股市向上時,則也具有同步向上的參與力道。若高市場波動環境延續,可轉債將有望展現追漲抗跌的特性。

在投資上,謝佳伶表示,由於評估金融市場仍將面臨較大的不確定性,波動狀況可能延續,在投資上建議將可跟隨股市上漲、且可以止跌於債券底價的可轉債,與包括美股、非投資級債等具有不同特性的美國資產組成多重資產並平衡配置,透過分散的投資組合及多重的收益來源,持續掌握長期的投資機會。

在台股部分, 針對近期盤勢,安聯投信台股團隊表示,現階段市場仍相對保守,不過許多利空也已逐步被消化,籌碼及融資餘額等面向也相對乾淨,若以明年上半年基本面有望落底來回推股市,其實第四季到年底某個時間點間,台股都有機會出現落底。

在產業面,安聯投信台股團隊表示,以半導體領域為例,庫存調整目前仍在進行、且最少可能延至2023上半年,然而考量半導體股價今年已回落25-30%,當前股價已將大部分的庫存調整利空有所反應。

安聯投信台股團隊表示,雖半導體近期受到利空衝擊,但對於長期競爭力可以維持強勁、有一定護城河、但在短期內受到庫存調整及整體總經大環境影響,股價進而出現偏低狀況的企業,仍可積極留意與關注,並可伺機進行加碼。

安聯投信台股團隊表示,儘管當前市場氣氛保守,但長期來看,仍有可在短期庫存調整、股價回落時可留意的標的,包括IP/ASIC族群因無庫存問題,相對受影響較小;此外近期在伺服器領域有新產品推出,加上每年伺服器持續有規格提升,也有助於對相關台廠供應鏈毛利率帶來挹注。

在當前市況下,安聯投信台股團隊表示,選股主軸仍聚焦在具有市占率增加、滲透率提升、規格提升帶來ASP與毛利增加的企業,並可在布局上首選IP/ASIC、龍頭晶圓代工、車用電子、伺服器、高速傳輸領域。

股票型基金資金流向

時間 美國股票型 已開發歐洲 亞洲不含日本 歐非中東 拉丁美洲 全球新興市場
近一周 104.76 -23.16 -4.22 -0.5 0.25 -12.23
今年來 1077.95 -898.12 120.94 -7.07 11.45 2.23
資料來源:EPFR,截至2022/9/14,單位:億美元

 

 

 

 

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