小而美基金7月份回顧

電子業回補庫存需求已告一段落，6~8月淡季狀況不佳，且Q4旺季也不如預期之強勁，加上Q2業績普遍不佳，因此預期性之落底反彈強度將降低，甚至回歸弱勢盤整，但個別次產業在旺季來臨時表現仍會有所不同，因此選股相對重要，目前循環股較成長股處於相對有利之位置，因為需求不振下，循環股之供給相對有限，且去年以來擴產少，甚至減產因應，故旺季來臨時，供需缺口縮小，對業績、獲利相對有利，故塑化、DRAM、紙漿、鋼鐵等較有機會，另中國內需市場Q2以來成長相對佳，因此於大陸內銷佈局之公司業績相對亮麗，預估02H2~2003仍具成長性，值得中長期投資，而部分電子次產業已失去高成長特性，且競爭者多、進入障礙不高，造成殺價搶單利潤微薄，故長線本益比向下修正，選股需留意；短期淡季、美股造成壓力大，但預期旺季及資金充沛之力量也不小，故估計盤整為主，空間約4600~5400點左右，持股維持80%左右。