亞太基金5月份展望

FED主席Greenspan在會期外再宣布大幅降息兩碼，自四月初至目前為止 NASDAQ漲幅為22.9%，費城半導體指數上揚了27.1%，道瓊指數亦回升至萬點以上。亞洲各股市亦受此激勵，韓國和澳洲漲幅最大，日本和香港次之，台灣股市表現最差，下跌達7.2%。展望5月，預期Fed在5/15會再次降息，市場普遍預期低利率環境可望提升生產部門投資及生產意願，美國股市可望擺脫企業獲利不佳的陰影止跌回穩，亞洲股市的表現將以有實質獲利的個股較有表現的空間，未來會逐步加重科技股的部位。

台灣：台灣經濟面受到全球景氣持續低迷的影響，最近3個月景氣對策信號連續出現代表衰退的藍燈，而一、二月份的景氣綜合判斷分數僅10分，顯示國內廠商面臨訂單大幅衰退，銷售下滑及存貨調整的問題。預期國內在配合美國Fed連續降息刺激進口需求，台灣在製造業出口的帶動下，第二季應可望築底，下半年轉佳。匯市方面預期新台幣將於32.7-32.9區間，呈振盪走勢。 股市方面預期台股將於5200-6000區間盤整，在四月各公司公布季報後，第一季獲利良好的個股為投資的首選。

日本：日股受到政府公布緊急經濟措施之激勵，加上美股反彈及美降息，受到改革派小泉純一郎當選總理之影響，日股急速上漲，日經指數直逼14000點關卡。四月份公布的總經數據以短觀季報最為重要，大型企業之景氣狀況惡化情況較原先預期嚴重，設備投資計畫也有衰退現象。只是目前市場焦點完全放在新總理可能帶來的變革，因此反應不大。

韓國：韓國股市四月份在電信、金融及汽車類股的帶動下指數上漲了10.4%，三月份的消費者信心指數仍繼續增加，顯示一般民眾對未來並不悲觀。目前陸續公布第一季業績，多數企業的獲利都高於市場預期，市場資金動能仍十分充沛，因此韓股仍有上檔可期。

香港：香港3月份的物價指數下跌1.3％，連續29個月以來的通貨緊縮，預期通貨緊縮的情況在下半年會逐漸轉為通貨膨脹。4月12日新加坡發展銀行宣佈購併香港的道亨銀行，也由於此購併案，香港的道亨銀行單日大漲64％，成為4月份恆生指數表現最耀眼的個股。展望5月份，美股仍會牽引著香港股市的走向，若美國聯邦理事於5月15日如市場預期再度調降利率，對於香港股市應是利多。

新加坡：3月份非石油出口比去年同期下滑2.1％，以通訊設備產品下滑34.5％幅度最大，顯示美國通訊設備大廠為降低存貨而紛紛減少訂單，導致新加坡的電子代工產品出口急遽減少。另外半導體IC設計產品出口也下滑17.1％，何時市場能夠復甦都是未定。4月份新加坡海峽指數微幅上漲1.95％，展望五月，持股仍以防禦性的個股為持股重點，並逢低佈局績優的科技股。