群益中國高收益債券基金十一月份經理人評論

市場回顧與展望：
交易盤信心崩潰的踩踏下，國開突破5%，初級市場停發促使交易利率有所回落。然展望未來，經濟保持平穩，監管趨嚴及央行貨幣政策偏緊的趨勢沒有改變下，利率市場短線上仍處於震盪上升趨勢。
中資對美元債券配置需求仍在，然短期間供給量仍相對偏高，對次級市場價格產生壓力，然目前的信用利差與絕對收益水準相較其他大類債券資產仍具有吸引力，同時近年來結構性因素改變下使得價格波動度更低於其他新興市場債券。

投資策略：
核心因素未改變下，降低利率敏感度仍為主要應對方式。預計年底人民幣及美元債券佔比約6:4。配置上，1)債券部位:仍堅守低存續期間，吃票息策略為主。選取相對基本面穩定並有改善契機的債券2)匯率部位:人民幣貶值預期大幅消弭，對人民幣資產不進行匯率避險。