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國泰全球債券基金2月份經理人報告


2011/3/15 上午 10:50:00 作者:蔡佳如
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美國近期公佈的首次申領失業金人數減少至39.1 萬人,優於預期,就業市場已有改善;受惠於企業出口增加及歐巴馬總統所簽署稅改方案,1 月耐久財訂單較前期成長2.7%;房市則依舊疲軟,新屋銷售較上月下滑13%,年率降至28.4 萬戶,且因失業率居高不下,未來銀行查封數恐持續上升,令房價承壓。美國去年第四季GDP 年增率僅2.8%,低於預期的3.2%,因食品和燃油價格上漲抑制消費的力道。然而油價高漲、消費增速放緩和利比亞的動亂局勢,資金湧進美債。歐債方面,同樣受到通膨衝擊經濟前景的疑慮及未見和緩的地緣政治風險,買盤進駐德債,德10 年債殖利率目前約3.15%。

根據JP Morgan 報告顯示,預期2011 年全年投資級公司債淨發行量僅1,523 億美元,低於2010 年2,295 億美元及2009 年的3,853億美元。此外,近年來投資級公司債新債信評等級持續上揚,2010 年所發行新債平均信評等級已高達A-以上,預期隨著經濟溫和復甦帶動投資級企業獲利持續上揚,優質企業債將可發揮其穩健抗跌之特性,逐漸擺脫公債包袱干擾而與景氣正向連動。債券利息對市場波動亦可產生保護效果,成為投資組合中之不可或缺之核心資產配置。

本基金在區域配置上,全球債債券配置以美國和歐洲投資等級公司債為主,基金加權平均存續期間2.42年,基金已採用全額避險策略,降低匯率風險。


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