統一全球動態多重資產基金一月份市場回顧與操作策略

股市在1月份呈現震盪格局，主因市場在川普新政府上台前夕， FOMC會議前 以及企業財報前，呈現觀望。 Fed暫停降息、川普關稅議題等利空，預計短期內將壓抑股市評價，整體股市將呈現次產業分化表現。

債市：強健的美國經濟數據、與通膨的死灰復燃，可能迫使聯準會推遲降息時 程。並縮小降息幅度。加上投資人擔心川普的政策將刺激通膨加速和赤字上升。且今年年初公司債大量發行，而美國政府又將發行1190億美元的政府公 債， 390億美元的美國10年期公債標售需求不強，美債得標利率創下2007年以來最高，美國各天期債券殖利率受此影響全面走高。

展望2月份，川普使用關稅作為談判手段，向貿易夥伴施壓，市場擔心政策不 確定性，呈現保守態度，通膨仍是市場關心的焦點。川普上任後即退出巴黎氣候協定，並宣稱要增加油氣開採和供應，來持續降低通膨的壓力。關注2月的 非農就業數據以及CPI報告。

持股相關產業：

股票部位：整體股票部位60~65%； ETF比重維持在15~20%上下，持股聚 焦在高獲利率以及強勁現金流的權值股，以及基本面具有獲利上修動能等類股。美國中小型以布局相關ETF為主，受惠美國經濟強勁、鬆綁法規以及 無關稅疑慮。

債券部位：債券投組中，債券投組佔基金比重15~20%，其中債券ETF 10~15% ；直投債券投組佔基金比重5% 上下。