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凱基開創基金五月份經理人報告


2015/6/22 下午 02:18:00 作者:施政廷
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美國個人所得成長優於預期,但民眾對消費態度仍偏保守,個人支出零成長,顯示民間消費疲軟,內需回升將延後,在民眾所得成長但消費和緩下,民眾儲蓄率升至5.6%,仍是2012 年來次高水準。而聯準會參考的通膨指標PCE,YoY 僅成長0.1%,核心PCE YoY 由1.3%降至1.2%,兩者均不如預期,物價遲未向2%靠近,在物價及經濟成長出現隱憂下,升息時間可望延後,預料也將延後市場資金回流美國的時間點。

台股Q2 配發股息可望達1.1~1.2 兆,有助推升台股資金動能,然而在近期電子類股法說會中,在手機、TV 與NB/PC 終端銷售不如市場預期,導致電子類股Q2 旺季不旺的跡象越來越明顯,傳產與金融類股獲利相對穩健,資金可望往傳產與金融類股移動。

雖然電子類股受到終端銷售影響,Q2 營收獲利可能低於預期,加上半導體供應鏈庫存創下2008 年以來新高,佔權值較大的半導體壓縮指數表現,電子類股表現將強弱分行。另外,鑒於國內外景氣仍穩健復甦,維持台股中長多格局的看法不變,加上油價位於低檔有利成熟國消費,可支配所得上揚,亦有利於全球景氣復甦。基金操作方面,將以傳產與電子均衡布局,並逢低買進產業前景佳的族群,持續看好半導體資本支出概念股、物聯網概念、4G 網通、汽車零組件、雲端概念以及美國內需復甦概念股等。


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