凱基開創基金五月份經理人報告

美國個人所得成長優於預期，但民眾對消費態度仍偏保守，個人支出零成長，顯示民間消費疲軟，內需回升將延後，在民眾所得成長但消費和緩下，民眾儲蓄率升至5.6%，仍是2012 年來次高水準。而聯準會參考的通膨指標PCE，YoY 僅成長0.1%，核心PCE YoY 由1.3%降至1.2%，兩者均不如預期，物價遲未向2%靠近，在物價及經濟成長出現隱憂下，升息時間可望延後，預料也將延後市場資金回流美國的時間點。

台股Q2 配發股息可望達1.1~1.2 兆，有助推升台股資金動能，然而在近期電子類股法說會中，在手機、TV 與NB/PC 終端銷售不如市場預期，導致電子類股Q2 旺季不旺的跡象越來越明顯，傳產與金融類股獲利相對穩健，資金可望往傳產與金融類股移動。

雖然電子類股受到終端銷售影響，Q2 營收獲利可能低於預期，加上半導體供應鏈庫存創下2008 年以來新高，佔權值較大的半導體壓縮指數表現，電子類股表現將強弱分行。另外，鑒於國內外景氣仍穩健復甦，維持台股中長多格局的看法不變，加上油價位於低檔有利成熟國消費，可支配所得上揚，亦有利於全球景氣復甦。基金操作方面，將以傳產與電子均衡布局，並逢低買進產業前景佳的族群，持續看好半導體資本支出概念股、物聯網概念、4G 網通、汽車零組件、雲端概念以及美國內需復甦概念股等。