宏利亞太中小企業基金三月份投資策略

 2015年亞洲經濟將以美國為成長的火車頭，美國持續復甦，與亞幣貶值，將帶動亞洲出口升溫。由 於人力密集的製造業持續向東南亞位移，製造業亦可望支撐東南亞經濟成長。因此我們可以看到多數 亞洲國家2015年都呈現GDP持續復甦，失業率下降的狀況。原物料方面從2H2014開始大幅回落，亞 洲多數國家為主要原料進口國，可望降低企業原物料成本，抑制進口通膨，給予各國政府實施刺激政 策的空間，亞洲市場也因此可望享有低通膨/低利率/低匯率等優勢。由近期Fed官員談話內容與美國 就業市場持續改善來看，美國於2015年6~7月升息的機率提高，雖然美國升息的預期將導致東南亞匯 率波動加大，進而影響股市波動，但由於東南亞經濟體質已大幅改善，加上債務結構亦遠好於亞洲金 融風暴時期，因此我們推估升息所造成的波動應屬短期。目前亞股平均評價低於13X PER，相對其他 市場而言亞洲股市評價仍較低。