凱基亞洲四金磚基金六月份經理人報告

6月份受到中國「錢荒」影響，市場出現大幅回檔。中國在季底效應，加上理財產品到期，短期資金呈現緊張的狀態，然而人民銀行對市場資金的堅持態度，銀行間短期拆款利率的大幅彈升，造成市場對資金退潮的恐慌心態加劇，加上經濟數據疲弱，投資人在股票市場超賣，引發新興市場資金持續出走。然此次與過去隔拆利率大幅上漲、短期利率暴增導致的流動性問題不同，過去是銀行與銀行間不願借款，這次主要是人行調控手段，因此並不致爆發市場所擔憂的中國式金融風暴。

中國5月官方製造業採購經理人指數(PMI)為50.8，較前月增加0.2，且較去年同期增加0.4，雖較早公佈的匯豐中國PMI掉到50之下，令市場氣氛較為悲觀，但官方數據公佈後，顯示當前中國製造業擴張動能雖然不強，但仍呈現回升走勢，整體經濟情勢續為平緩復甦的格局。

6月中國資金的狀況多為短期影響，預期7月後短期利率將恢復正常水準，負面因素逐步消退，美國FED官員也出面安撫市場對QE退場的疑慮，短期市場將呈現震盪回穩的態勢，而近期的市場波動也為體質優良的股票提供良好的買入機會，下半年將持續佈局估值偏低的個股，目前持續看好金融、建材、城鎮化、網路等相關產業。