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龍頭股財報報喜,留意新興市場拉回買點


2019/11/14 上午 10:29:00 提供機構:富蘭克林投顧
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歷經將近二年的美中貿易衝突後,近期美中雙方傳出已接近完成第一階段貿易協議文本,雖然部分細節尚待確認,但雙方可望在年底前簽署短期貿易協議,儘管長期貿易協議尚無明確訊息,然而美中貿易衝突升溫的機率降低,市場情緒大為提振,10月份至今風險性資產普遍上漲,其中先前較不受市場青睞的MSCI新興市場指數10月份上漲4.09%,漲幅高於成熟市場所代表的MSCI世界指數漲幅2.45%,突顯當市場情緒轉向樂觀時,原本備受壓抑的新興市場更具補漲空間。

新興市場風向轉變契機:貿易局勢與企業獲利

除了美中貿易局勢變化外,新興市場企業獲利亦是近期影響投資人看法的重要指標,富蘭克林證券投顧表示,儘管整體新興市場企業獲利仍在築底,但若觀察新興市場重要權值股如阿里巴巴、台積電、三星電子所公佈的財報,可觀察到基本每股盈餘均反轉向上,企業獲利表現優於整體新興市場與成熟市場,顯示新興市場龍頭股在因應貿易衝突的佈局調整已出現成效,所謂春江水暖鴨先知,當龍頭股獲利回溫、對於未來展望不再悲觀,新興市場後市並不看淡,此外,新興國家央行政策偏向鴿派,今年以來多國央行相繼降息,資金與政策面有助於提振經濟與企業獲利,加上明年新興市場與成熟市場的經濟成長差距預估加大、有助於資金回流,建議投資人可留意新興市場拉回買點。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾指出,全球經濟成長放緩、成熟國家低通膨與央行寬鬆政策為新興國家央行提供更多寬鬆空間,今年以來我們已經看到包含印度、俄羅斯、墨西哥等國家降息,預計這波降息風將會延續到年底,這將有助於改善新興國家企業獲利,加上新興國家具吸引力的評價面與股利率,我們看好新興市場股票前景。

伽坦• 賽加爾另表示,個別國家也各有亮點,中國宣布取消QFIIRQFII投資額度限制短期內對於市場影響不大,但是中國政府持續進行資本市場逐步自由化有利於MSCIFTSE等指數增加中國權重,我們預期中國在全球指數的權重將逐步增加,這也意味著將吸引大量被動資金;印度調降企業稅預期將增加企業現金、提高企業獲利能力,長期來看也可望提振企業投資、刺激經濟發展;巴西持續圍繞在改革進展的樂觀期待下,退休金改革法案通過後不只改善財政、也將提升企業投資與信貸,同時預期稅務改革與其他法案也將持續推動,可望改善企業經商環境;俄羅斯除了評價面與股利率優勢外,個別企業也紛紛推出新的股利政策或股票回購,企業治理改善更增加俄股的吸引力。

過去壓抑新興市場的兩大巨石--貿易不確定性與企業獲利不振,目前都出現轉機,富蘭克林證券投顧表示,當負面因素逐漸緩和之際,新興市場所具備的成長性與多元機會預期將重新受到投資人的青睞,此外,展望明年,5GAI、大數據等新科技所帶來的商機也將蓬勃發展,預期優質個別企業更具表現空間,建議投資人可選擇具備在地投資研究資源的優質投資團隊,積極型投資人可留意新興市場拉回時分批佈局,中長期投資人可採用定期定額策略投資新興國家基金,以掌握新興市場優質企業的成長動能。

富蘭克林坦伯頓新興國家與金磚四國基金 台幣報酬率%

基金名稱/績效%

今年以來

一年

二年

三年

波動風險

富蘭克林坦伯頓新興國家基金

13.59

13.65

-1.26

22.48

11.98

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金

14.07

13.45

3.91

30.51

13.23

同類型基金平均績效

11.45

11.48

-1.31

17.69

11.87

資料來源:理柏資訊,環球分類,台幣計價截至2019/10/31,富蘭克林坦伯頓新興國家基金採A股年配息型股份(美元),其他採累積型股份(美元),波動風險為過去三年台幣月報酬率的標準差(年化) ;基金過去績效不代表未來績效之保證。

 

 

 

【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

 


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