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國泰亞洲成長基金十一月份經理人報告


2015/12/16 下午 01:54:00 作者:鍾達安
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近期市場上最關注的ECB 加碼寬鬆與Fed 何時升息的議題。ECB 總裁Draghi 在記者會隔日的演說中,再度重申ECB「既有意願,也有能力」在必要時採取進一步的行動,以確保通膨重返略低於2%的目標水準,根據ECB 最新預估,2016 CPI 上漲率僅1.0%,仍遠低於2.0%的目標,ECB再度寬鬆可能性仍高。另一個焦點是Fed 何時升息,Fed主席Yellen 在12/2 華盛頓經濟俱樂部與12/3 國會演說皆表示,美國經濟已符合升息必要條件,且經濟只需每月創造10 萬個就業,就能跟上工作年齡人口成長的步調,假如Fed太晚調高FFR,隨後貨幣緊縮速度恐怕過快,進而干擾金融市場以及不利復甦,暗示支持12 月啟動升息,加上非農就業持續表現穩健,11月增加 21.1 萬人,高於市場預估20 萬人,9月與10月NFP分別由13.7萬人、27.1 萬人上修至14.5 萬人、29.8 萬人,共計上修3.5萬人,11 月失業率維持在7 年半低5.0%,以一般的認知,美國已近完全就業,目前FED實在沒有理由持續維持零利率了。研判Fed 12月啟動升息幾成定局,2015年估計會是零利率的最後一年,也就是利率方向將在2016年正式反轉,而長期的債券多頭也將正式結束,未來一年,對專業投資機構將是充滿挑戰的一年,而對於一般投資人,將會是更大的挑戰,因為,低風險高配息的時代將正式結束,未來將是,低風險超低報酬甚至是負報酬,或是積極投資二個選擇,而市場的成長又是極低,相信主動式操作,將會有更大的揮灑空間。

基金主要投資區域,仍是中國,日本表現較佳,未來一個月會審度時勢,為明年的佈局而努力,明年在FED開始升息之後,環境會更為挑戰,選股會愈來愈重要。


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