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國泰美國費城半導體基金九月份經理人報告


2021/10/19 下午 05:21:00 作者:游日傑
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Fed9月的利率決策會議,決議維持基準利率不變,但主席 鮑威爾再次表示對通膨的偏應態度,而最新的利率點陣圖則顯示,半數委員認為明年將升息,推升明年底升息機率上升至7成, 而幾乎全數的委員皆認為後年升息是合適的。加上美國參眾兩院雖然相繼通過臨時開支法案,提供資金讓聯邦政府維持運作 到12/3,暫時躲過停擺危機,但政府舉債上限問題仍懸而未決,市場風險趨避情緒加劇,美股持續處於高檔震盪格局。為達投 資組合貼近標的指數之追蹤效果,基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重,其中現貨持有比重約為97.09%,期貨持有 比重約為2.92%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價 差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目標進行調整。不同於2013年Fed在未充 分給予市場心理預期及準備,倉促縮減購債引發金融市場動盪,此次鮑威爾則採多次漸進式討論縮減購債議題,給市場充足的 反應時間,以及建立心理預期,在時程日漸更加明朗下,股市將回歸基本面。觀察2013年Fed首次縮減購債的時空背景,只 有在經濟足夠穩定、走在穩健成長道路上的階段,Fed才會釋出消息,逐月少量縮減購債,對市場影響有限,而後才啟動升息 循環,目前尚待Fed公布確切的縮減購債時程,預料指數短期內陷入震盪盤整的可能性高,長期則隨時程不確定性消失後,重 回成長態勢。


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