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群益中國高收益債券基金六月份經理人評論


2019/7/18 下午 01:51:00 作者:李運婷
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投資策略:
受中美衝突持續升溫,市場風險有所趨避,high beta 長天期債券價格波動趨升。然著眼於內地宏觀壓力下,房地產市場仍為經濟主要支撐,開發商銷售穩定增長及再融資風險明顯下滑,信用風險有限。
以境外中資債券為主要投資標的,持續降低境內債券持有。境外債券以BB級債券做為主要持倉標的,搭配少部位B級債券,以控制整體投資組合價格波動風險。平均存續期間仍將維持2-3年,降低宏觀經濟下行帶來的壓力。配置上,1) 債券部位: 關注有交易價值的新債發行市場。低評級債券選擇短天期標的,較高評級債券可視期間溢價增持;2) 匯率部位: 美元曝險與高收益債券具有天然風險對沖效果,由於市場不確定性明顯升溫,將維持較高比率美元曝險。

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