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永豐全球新興向榮基金一月份基金操作策略


2014/2/14 下午 04:19:00 作者:劉玟君
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市場回顧與展望:Fed如預期宣布自2月起,再度減碼每月QE購債金額100億美元,市場憂慮Fed傾向持續削減QE,雖然Fed仍維持前瞻指引不變,即失業率即使降至6.5%以下,只要預期物價持續低於2%長期目標,仍會維持利率接近零的水準,QE再度縮減,除新興市場修正外,原強勢之歐美股市也同步下跌。
FED兩度縮減QE,中國試圖控制影子銀行信貸的過度增長,加上新興市場國家去年的總經狀況惡化,投資者紛紛將資金從新興市場國家撤離。根據巴克萊統計,年初以來,撤離新興市場資金,接近2013年全年資金流出量。新興國家經通膨調整後的利率仍然過低,投資者持續拋售新興市場貨幣。高盛估算,目前發展中經濟體一年期實際利率約1%,而2004~2013年間的平均值為2%。1月底,土耳其、印度、南非等地央行紛紛加息,以阻止貨幣持續貶值。雖然貨幣大貶,然土耳其、南非等國出口增速仍走緩,顯示在全球總經環境未重回上升軌道前,貨幣貶值並未能提振經濟,各國透過加息抑制消費和進口,以減少貿易赤字導致貨幣走貶。新興市場可能面臨金融海嘯以來最長調整期,今年新興市場表現將較為分歧,體質較佳者如東北亞的南韓、台灣,仍可望持續受到資金青睞,巴西若能順利完成世足賽事,對國內經濟將有所提振;印尼今年通膨增速可望放緩,加上貶值帶動出口,GDP增速可望相對較佳,印度雖面臨高通膨壓力,然央行及時調升利率,故在本波新興市場撤資中,印尼與印度表現相對穩定。
操作策略:維持OW東北亞,新興市場短期受到FED縮減QE影響仍大,股市匯市仍持續修正,預計未來一個月仍維持低總持股86-88%並視價位進行換股,方向上加碼IT股減碼金融類股。

•相關基金:永豐全球新興向榮基金
•相關投信:永豐投信
•相關連結:劉玟君

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