未來資產台灣新趨勢基金二月份經理人評論

市場分析

國際股市方面，由於油價持續下跌，引發對各央行通膨目標達成率的疑慮，加上日本正式進入負利率時代，市場對經濟復甦時間點向後遞延，同期間美國FED 主席葉倫提及負利率的可能性說法，更讓市場雪上加霜，雖然FED 官員發表演說時表示不可能負利率的言論，但也難以提升市場投資信心。反觀近期油價回升，反有效帶動國際股市的反彈，顯示市場對經濟復甦力道是最為關心的議題。

台股在國際股市受油價下跌，及經濟數據低於預期等因素，所引起的指數波動影響，2月份上漲3.27%，期間類股波動幅度很大，因此，持股表現不若指數表現強勁，同時市場對大盤的上漲也抱持懷疑及不信任，市場單日呈現量能不足的情況。

若從產業基本面來看，目前主要的企業對第二季營運獲利看法，表示將優於第一季的論點，雖然並未看見第二季營運有大幅成長的利多，但可以換位思考，第一季確實是企業營運的谷底，這也是先前在2015 第四季市場所期待發生的，目前看來成型的機會相當大。再進一步思考，這樣的訊息也透露出最快在第二季可見補庫存效應，因此，產業基本面可說最差的狀況已經過去了。在指數上，以目前評價來看PER 約在13X，指數評價來到合理區間，但個股方面，評價仍然偏低，尤其是電子股，預期未來台股個股仍有相當大的操作空間。