【李存修.邱顯比】殺戮十月 基金全軍盡墨


2018/11/8 下午 01:28:00 提供機構:李存修、邱顯比教授
字級設定:

李存修.邱顯比教授

美國股市2018年9月創下新高後,10月在聯準會未來持續升息預期,10年期公債殖利率維持在3%以上水準,美中貿易戰如火如荼,以及全球經濟復甦趨緩的疑慮下,股市大幅崩跌,S&P500指數重挫6.94%,市值蒸發1.91兆美元。大型科技股包括FANG及半導體股更是災情慘重,Nasdag指數大跌9.2%,為2008年11月以來最大單月跌幅。美股崩跌迅速擴散到全球股市,MSCI世界指數10月下跌7.47%,歐洲指數下跌8.46%,新興市場指數下跌8.7%。台股尤為悽慘,10月11日台灣加權股價指數大跌661點,為史上最大跌點,單日跌幅達6.31%,指數收盤9806點,終結史上最長16個月的萬點行情。10月加權股價報酬指數合計下跌10.94%,電子報酬指數下跌11.37%,OTC報酬指數更大跌14.78%。

183檔台股基金10月平均下跌10.88%,與指數跌幅約略相當,只有7檔正報酬,皆是反向型ETF。上櫃股票型(-14.68%)、科技類(-12.27%)、中概股型(-11.94%)、中小型(-11.88%)是損失較重的子類。513檔跨國投資股票基金平均損失7.29%,較台股基金略輕。大中華區(全部幣別-11.30%,台幣-10.88%)、中國大陸A股(全部幣別-10.87%,台幣-10.56%)是損失較大的類別,美國股票(-9.13%)也不再一枝獨秀。平衡型基金兼具股債,但10月亦受傷不輕,國內平衡型(價值股票型-6.58%,一般股票型-7.61%)跌幅約為台股基金七成,全球平衡型基金(全部幣別-5.04%,台幣-4.80%)跌幅達全球股票型基金之八成。中國大陸平衡型(全部幣別-4.59%,台幣-4.48%)跌幅不及陸股基金五成,勉強控制一些風險。債券型基金在美債殖利率走升,美元升值的環境下,10月報酬率多為負值,但是除了高收益債基金平均損失1%至2%外,投資等級債基金損失皆在1%之內。

10月的全球股災,使得絕大部分地區及國家股市年初以來的報酬率落到負報酬,MSCI世界指數下跌3.53%,而歐洲指數下跌13.68%,新興市場指數下跌15.45%。美國S&P500指數勉強維持1.43%正報酬,但年初以來的漲幅已消耗殆盡。台灣加權股價報酬指數(-4.1%)亦落入負報酬,電子報酬指數(-8.54%)、OTC報酬指數(-20.98%)更是災情慘重。169檔台股基金年初至10月底平均下跌11.93%,與6月底時平均9.72%正報酬率對比,四個月下跌兩成以上,上半年領先的基金跌幅更大,實在觸目驚心。上櫃股票型(-19.52%)、中小型(-16.74%)、中概股型(-15.54%)、科技類(-14.37%)是損失較大的子類。只有30檔基金擊敗大盤(占17.75%),12檔基金正報酬(占7.10%),而正報酬基金又多為被動型中的產業型ETF與反向ETF,主動型基金下半年節節敗退。420檔跨國投資股票基金平均損失11.40%,與台股基金是難兄難弟。重災區首推中國大陸A股(全部幣別-24.79%,台幣-24.88%)與大中華區股票(全部幣別-24.64%,台幣-24.73%),亞洲(全部幣別-15.07%,台幣-15.22%)及新興市場(全部幣別-11.74%,台幣-11.55%)亦有不小跌幅。美國股票型(5.18%)是表現最佳的類別。

自年初以來債券股票平衡型除全球平衡(全部幣別-3.95%,台幣-3.48%),各子類損失皆在5%以上,亞洲平衡(全部幣別-9.67%,台幣-10.84%)、中國大陸平衡(全部幣別-10.98%,台幣-11.47%)損失達10%上下。債券型基金皆為負報酬,其中高收益債損失大於投資等級債,新興市場債損失大於成熟市場債。新興市場高收益債(全部幣別-6.61%,台幣-6.58%)、亞洲高收益債(全部幣別-4.60%,台幣-5.19%)、亞洲新興市場投資等級債(全部幣別-5.39%,台幣-5.42%)、全球新興市場投資等級債(全部幣別-3.81%,台幣-4.98%)是損失較大的類別。組合型基金中的股票組合基金,包括國內組合(0.18%)、跨國一般股票(全部幣別-1.61%,台幣-1.39%)表現較股票型基金好很多,是極少數的亮點。不動產證券化基金(全部幣別-2.52%,台幣-2.64%)雖為負報酬,但與其他基金相比,算是損失有限。貨幣市場基金是漫天烽火下難得的淨土,國內貨幣市場型(0.32%),海外貨幣市場型(全部幣別-1.22%,台幣0.50%)有些微正報酬。

作者為台大財經金融系教授


資訊
學習
會員中心
購物
分類
股票市場
財經
資訊
搜尋
排名
工具
ETF介紹
ETF搜尋
ETF排名
ETF工具
個股資料
排行
工具
新手上路
投資報稅