德銀遠東DWS全球原物料能源基金 八月份經理人評論

雖然近2個月美國原油庫存下降，但對油價影響甚微。反而 近期由於中國與美國互增關稅，使得美中貿易磨差升溫，市場擔憂景氣下滑而影響原油需求，因此各大機構紛紛下修對 未來原油需求的預期，衝擊油價， 8月油價大跌。 OPEC在7月份持續減產13萬桶/日，來到2987萬桶/日，其中減產主要 來自伊朗、伊拉克與利比亞。從去年12月開始， OPEC已減產328萬桶/日。受到美國加緊制裁伊朗的影響， 7月伊朗原 油出口量降至23萬桶/日，原油產量減少7萬桶/日至221萬桶/日，來到新低。此外美國鑽油井數量持續下降，根據Baker Hughes的統計，截至2019/8/23美國總鑽油井總數降為916座，較上月減少30座，且近6個月已減少131座鑽油井。總原 油鑽油井數量較上月減少22座， 6個月減少99座。由於鑽油井數量的持續減少，目前美國原油產量不見增加，維持在 1230萬桶/日左右。由於原油需求成長減緩，近期油價有下 跌壓力。

受到市場擔心主要鎳礦石供應國印尼可能實施礦石出口禁令 的影響，近期鎳價大漲。印尼是全球最大的鎳礦生產國。印尼政府曾於2014年1月12日起全面禁止未經加工的鎳礦出口 。在2017年1月12日，印尼政府鬆綁礦石出口禁令，不過當時表示只是暫時解禁，預計到2022年將再度限制出口。不過 近期傳出印尼政府將提前至今年底實施鎳礦的出口禁令，預期鎳價仍有上漲機會。受到利率持續走低，尤其是美國聯準 會降息的機率提高，以及美中貿易衝突升溫，市場擔心影響 經濟景氣，市場避險氣氛升高，金價持續上漲，根據最新聯邦基金利率市場顯示，聯準會9月降息1碼的機率達90%，有 10%機率降息2碼。由於聯準會降息可期，金價有機會再攀 高峰。