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新光台灣富貴基金十二月回顧與一月展望


2014/1/27 下午 06:20:00 作者:吳龍鎧
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巿場分析

【回顧】

美國聯準會18 日在FOMC 會議中正式啟動QE 退市,自明年一月份起 Fed 每月購債規模由850 億美元,縮減為750 億美元, Fed 宣佈QE 緩步退市的第一週,國際金融市場,反映股優於債,新興市場資金轉入歐美股市,新興市場貨幣貶值,美股在經濟數據出色下,持續創新高,美債殖利率大幅彈升。台股受到進入耶誕假期外資放假交易清淡,量能萎縮,內資主導下,中小型股活躍,指數緩步墊高。

【展望】

展望後勢,雖然股市受到QE 退市衝擊的向下風險消除,並不代表接下來股市將有大幅上漲空間,後續股市回歸經濟基本面,一般預估2014 年經濟成長率雖較今年高,惟成長力道仍不強勁,處於景氣持續回升但全球央行釋金逐步退市,基本面與資金面互相拉鋸,股市看漲,但是空間可能不大,現階段美股指數位於高檔,並不便宜,將隨經濟數據強弱而震盪。在景氣穩定成長之下,國際資金的流動將是債轉股,新興市場流向已開發國家,體質差的新興市場流向體質好的新興市場。台股仍維持量能不足,維持類股間的輪動,小型股與大型股間的輪動,指數震盪向上格局,可逢低承接,跌深電子類股包括 APPLE 供應鏈、LED、半導體等,業績穩定向上的利基中小型電子族群,而傳產方面則是預期利差逐步改善的金融類股,步入傳統消費旺季的中概族群,其他基本面能見度高的汽車類股。

投資策略

【回顧】

12 月份台股加權指數+2.43%,當月較強勢的族群有光電產業、玻璃陶瓷產業、汽車工業、零組件產業、電器電纜產業、電腦與電腦週邊產業、鋼鐵工業等﹔較弱勢的族群有建材營造產業、生技醫療產業、紡織纖維產業、水泥工業、貿易百貨、橡膠工業等。

【展望】

展望後勢,股市受QE 退市衝擊的向下風險消除,後續股市回歸經濟基本面,一般預估2014 年經濟成長率雖較今年高,成長力道仍不強勁,處於景氣持續回升但全球央行釋金逐步退市,基本面與資金面互相拉鋸,股市看漲,但是空間可能不大,現階段美股指數位於高檔,並不便宜,將隨經濟數據強弱而震盪。台股仍維持量能不足,維持類股間的輪動,小型股與大型股間的輪動,指數震盪向上格局,跌深電子類股包括APPLE 供應鏈、LED、半導體等,業績穩定向上的利基中小型電子族群,而傳產方面則是預期利差逐步改善的金融類股,步入傳統消費旺季的中概族群,其他基本面能見度高的汽車類股。具轉機題材的太陽能類股,觀察經過兩年虧損後,基本面已有改善。富貴持股比重規畫90-95%,電子 45-50%,傳產35-40 %,金融 5%。


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