富蘭克林華美中國高收益債券基金一月投資展望

中國官方1月製造業PMI略回升0.1個百分點至49.5、 新出口 訂單因美中貿易戰暫緩略升至46.9、生產微升至50.9、原材 料庫存回升至48.1，製造業景氣仍然偏弱， 但社會融資增 速下滑趨勢已放緩， 另外更大規模減稅降費有望陸續實施 ， 將改善經濟成長， 以及國務院將推出史上力度最大的減 稅降費政策。印度1月Markit製造業PMI由53.2升至53.9， 內 需提振新訂單、 生產與庫存擴張。 印度1月CPI因食品價格 下跌而由2.11%續下滑至2.05%。印尼1月Markit製造業PMI 由51.2下滑至49.9，內、外需趨弱，印尼央行預估今年經常 帳赤字縮減至2.5%GDP， 因政府限制進口與外資重回股債 市。印尼央行貨幣政策維持採取提前預防性升息的基調， 以穩定匯率與資金流向。 1月份亞洲美元高收益債市場發債 量約由29億升至79.15億美元，1月認購倍數回升至4.1倍， 中國地產商仍為主要發債者； 中國境內地方債投標倍數爆 增， 目前中國境內債流動性充沛。 中國的銀行發行永續債 ，與人行創建央行票據互換工具(CBS)、 定向中期借貸便 利操作(TMLF)均有助銀行貸款與增加流動性， 並改善境內 融資， 加上全球央行轉向鴿派，與美中貿易戰暫緩， 信用 債持續趨向正面發展。 本基金預計維持較低存續期間配置 ， 並關注地產債、 城投債與類主權美元債券的投資機會，並適度維持現金水位增加配置彈性。