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全球經濟弱 法人:擁抱強資產


2019/6/17 上午 10:43:00 提供機構:第一金投信
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美中貿易戰刀光劍影,全球經濟慘遭波及,世界銀行近日再度下修今年全球經濟成長預期到2.6%,成長率創近3年新低。在政經風險升高的環境中,錢該往何處去?法人認為,景氣弱成長下,通常會引導資金轉進債券資產,而按過去經驗,又以美國投資級債表現勝過高收益債、公債。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,世界銀行本次下修全球經濟預測,考量點在於貿易衝突加劇,不過,就風暴核心的美、中兩國,僅中國今年成長率從6.6%降到6.2%、明年從6.2%降到6.1%,為1990年以來最低增幅;至於美國成長率維持2.5%不變,呈現溫和增長態勢。

若統計1984年以來,當美國經濟成長處於1.8~2.6%的溫和表現時,美國債券市場都有不錯的表現,而且正報酬機率都達100%。而且,就報酬率來看,投資級債平均報酬率7.15%,明顯勝過高收益債的5.99%,以及公債的4.94%,成為弱經濟中的強資產。

許書豪認為,關鍵原因在於,經濟雖然疲弱,但未陷入衰退階段,此時,信用佳、體質好的大型企業,營運與獲利水準勝過中小型企業,受整體景氣變化的影響有限。這類企業發行的債券多屬於投資評級,違約風險較低、收益性夠,容易獲市場資金追捧,報酬表現當然好。

展望後市,許書豪認為,貿易戰開打後,好日子漸行漸遠,儘管未來仍有和解可能,但全球經濟短期難見高成長,金融市場亦將詭譎多變,這段期間應該擁抱能安度風險,同時又兼顧收益與流動性的美國投資級債券。

對保守型投資人而言,過去20年,若能將7成資金配置在美國投資級債,相較於全數放在貨幣或公債資產,波動率相當,但年化報酬率可提升1~8倍,能夠在顧風險的同時,有效增強資產收益;對於積極型投資人,同樣7成配置在美國投資級債,相較於全數放在高收益債或美股,年化報酬率減少不到1個百分點,波動度減半。

■ 美國經濟成長率1.8~2.6%時,主要債券表現



•相關基金:第一金美國100大企業債券基金A不配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金A不配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金B配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金B配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N不配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N不配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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