【基金六堂課】投資組合細部規劃:金字塔工作程序

當人們賺到足夠的錢可以過舒適的生活時，他們又開始夢想奢華的生活

在資產分配決定後，接下來就是細部的投資組合規劃。如圖6-1所示：

例如你的投資目標為30年內累積5,000萬元財富，在衡量不同投資組合的風險/報酬後，你決定採取股票60 %、固定收益工具40 % 的資產分配。這個資產分配，你預計每年平均有12 % 的報酬率，如果碰到股市很不好的年份，估計損失可達到總資產額的15 %，但你覺得尚能承擔。在60 % 的股票中，你將一半放在國內，因為你覺得對台灣市場較有把握；另外一半投資於國外以分散台灣股市的風險。在40 % 的固定收益工具中，你把30 % 放在國內，因為反正定存、債券的波動性不大，不太需要海外債券來分散風險；不過你還是放了10 % 在海外債券基金，以保有一些安全的外幣資產。

在海外股票基金中，你決定稍微偏重美國與歐洲的投資，所以放15 % 在全球股票基金，外加10 % 的美國股票基金及5 % 的歐洲股票基金。至於投資國內股票市場的部份，你看好科技類股票未來前景，所以除了20 % 投資一般上市股票基金，5 % 店頭市場股票基金外，也外加5 % 的科技類股基金。在10 %的海外債券基金，你選擇穩妥的美國市場，5 % 投資公債基金，5 % 投資公司債基金。在30 % 國內固定收益部份，你將一半放銀行定存，另一半投資債券型基金。

最後一步就是依照基金評比資訊及基金公開說明書等細部資料，在各基金分類中挑出信譽良好、過去績效佳的基金。至此，一個理論與實務上皆可行的投資組合已經架構完成。一個初次按金字塔程序建構投資組合的投資人，可能會面臨『 多快 』完成投資組合建構的問題。例如你的錢過去全部放在定存，看了這本書以後，決定開始建立以基金為主體的投資組合。你也決定現階段採取股票四成、固定收益六成的資產分配方式。你目前手上有兩百萬台幣，用四成買股票是八十萬元，問題是，這八十萬元要一次買足股票嗎？萬一買到高點套牢怎麼辦？

如果你目前理財方式與新的目標投資組合有相當差距，最好不要一次跳到新的投資組合，因為這意味你會在一個時點做大量買進或賣出，運氣不好時就可能會有不小的損失。你可以考慮將八十萬分成四份，每四的月進場一次，用一年的時間完成投資組合的建構。這種分散進場時點的方式，可以減少所有資金全部買在市場高點的風險。如果你更小心，或者要投資的金額十分龐大，甚至可以分兩年逐步完成投資組合的建構。

如果是以定期定額投資為主，例如剛進社會的年輕人，每個月由薪水中節省五千、一萬元投資基金，就沒有分批入場的問題，因為定期定額的方式等於是把錢分成幾十批，甚至上百批入場。定期定額投資法因為分散了投資時點的風險，是相當穩健的一種投資方式，對新手來說，是相當好的入門方式。。不過定期定額累積十年、二十年以後，分散風險的作用會逐漸減弱，因為那時每月扣款金額佔累積投資額的一小部份，差不多沒有分散投資時點的功能了。屆時可能需要透過資產配置的調整，去處理風險的問題。

資料來源：台大財金系邱顯比教授所著《基金理財的六堂課》