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富鼎東方精選基金7月操作策略與8月展望


2008/8/13 上午 09:15:00 作者:楊書婷
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操作策略

•雖油價初步回穩,然美國房地產金融再起事端,及居高不下的通膨已傷害到消費意願,對2Q之企業獲利亦帶來傷害,近月底財報普遍不如預期下,七月全球股市持續疲弱,並經歷了二次大幅震盪。
•日本景氣轉差,在帶動一波下滑後,油價上升等世界性的通膨疑慮下,日經平均甚創約54年來連12日下跌的記錄;月中隨美國金融問題止緩與油價下滑帶來通膨的減緩,出現一周的反彈後,然已公布七成以上之財報,其整體盈餘約衰退20%左右,致電子、機械設備出現回挫,投資主軸已轉向防禦型之醫葯、及獲利良好的食品、零售等類股。
•韓國除總經出口數字持續疲弱外、通膨的高漲、工業生產指數較預期下滑,且外資持續賣超的趨勢,都使得股市欲振乏力,相對弱於其他市場。
•香港先前隨全球股市波動,然金融、資產與消費相對持穩則略優於其他地區;近期中國政府已經開始緊縮貨幣轉為『一保一控』地放寬跡象、人民幣升值幅度減緩、及降低出口稅負以維持出口增長,為相對各地區經濟走勢較為平穩之處。

展望未來

•原油下滑將助於通膨的舒緩及消費的回復,區域貨幣的貶值則有助出口及第三季獲利的提昇,加上短線跌幅已深,八月反彈行情可期。
•日本投資部位除維持在35%±3%的波動外,將維持替代能源及電池之核心持股,另製造業上游特殊材料及電子材料也將擇低佈局。
•韓國持股比重將維持較低持股在5%左右,以跌深之藍籌電子權值為主。
•香港資產配置上調高為40%±3%,以中國基礎建設、城市化內需及中長線考慮的天然資源為主要佈局。
•整體佈局跌深具投資價值之大型藍籌電子股,配合油價和原物料商品價格反轉向下帶來的成本下滑受益股,及預期內地經濟政策轉趨和緩下,可能出現在政策方向的基建股等,將為下一波部份調整之主軸。
•唯需注意美國金融、地產、及消費的下滑效果已逐漸擴散到全球,預期美國經濟仍有持續落底的可能,行情以中級反彈視之。


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