看好下半年數位家庭概念、消費電子、面板類股後勢行情

(2005.05.24)截至目前為止，與同業相較，統一投信持有航運類股部位確實相對為多，市場對於我們的投資動向也相當關注，事實上，航運目前正處淡季，加上近日受市場傳言、中國擴大宏觀調控，投資人信心不穩影響暫時受到壓抑，不過就國際航運業基本面來看，長線投資依然看好。

其實從去年底以來，高股息等具現金概念商品大受歡迎，固定收益概念越來越受市場重視，原因何在？這是投資觀點的轉變，大盤窄幅震盪，操作難度增加，投資大眾風險意識升高，回歸基本面尋求安穩收益遂成為市場趨勢。航運類股其實相當符合這樣的需求，我們持續長線看好航運未來3~5年基本面，新船已Booking到2008年，短期內新船舶供給無法大幅增加，加上未來一兩年內大部分船公司都將面臨換約，由過去基期較低的舊合約調整到目前基期較高的新合約，該產業去年獲利亮麗，今年應該會更好，明年又可能比今年還要好。

目前航運業供需依然吃緊，但獲利成長幅度會逐漸平緩，不過這是產業循環的正常現象。以目前航運類股價格而言，跌成這樣其實已相對便宜，畢竟每年航運新船舶供給不可能增加太多，頂多只是舒緩先前的吃緊情形，何況另外還有合約價上漲的利多可能性刺激，待八、九月旺季來臨，該類股應有不錯表現機會。畢竟投資最終還是實事求是，每個產業都有起伏循環，只是大、小Cycle差異的不同。

而對於台股後勢表現，目前市場資金充斥，大家都在尋找值得投資的標的，當前大家十分關心的五月份MSCI效應，外資部分其實從去年就已開始進駐，這部分又牽扯出人民幣升值議題，亞洲貨幣受帶動大幅升值自然吸引外資目光，讓許多人不解的是，目前電子權值股中最熱門的半導體、TFT LCD應是落底準備反轉的時候，不過看起來該類股卻又好像跌不下去也彈不起來，使得電子權值比重大的台股走勢相當黏滯，殊不知這是因為產業循環與資金動能正好出現互補所致；其實價格永遠是供需的問題，越接近下半年電子傳統旺季，相關具題材性的數位家庭概念、消費性電子、TFT LCD等類股應有行情出現機會。

不過美股走勢對台股影響仍需持續觀察，整體而言，原油及黃金價格遠高於去年，在可預見的未來勢必也將維持高檔，是否會引發通貨膨脹，進而抑制消費者支出，產業結構上肥下瘦情形對下游廠商所帶來的衝擊，在在都考驗全球經濟發展動向。