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運用「破壞式創新」,主動投資長期致勝


2019/9/12 下午 01:41:00 提供機構:國泰投顧
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國際局勢混沌、全球股市不安,在投資標的挑選上難度倍增。摩根士丹利投資管理的協成環球團隊(CounterpointGlobal)認為,透過「破壞式創新」的研究,系統性找尋投資大概念(Big Idea),所物色的高優質企業,在經濟放緩、股市緊張時,儘管股價可能波動,但獲利卻能持穩,適合投資人長期參與。(資料來源:摩根士丹利投資管理,2019/6/30)

企業有破壞式創新就有競爭優勢

「破壞式創新(Disruptive innovation)」一詞,於1997年由哈佛大學教授克雷頓.克里斯汀生(ClaytonM. Christensen)提出,指針對特殊目標消費族群,將產品透過科技性創新,突破市場既有框架,帶來消費者行為的改變。一個企業若有破壞式創新,自然而然就有競爭優勢,可以在商業上勝過對手的關鍵,可能是價格成本、商品品質、地理位置、獨家技術、人際關係等。

有破壞式創新的公司適合長期投資

企業若想用破壞式創新帶進實際營收,必須將概念包裝成產品並且商業化,也就是利用競爭優勢賺錢。以競爭優勢賺錢的公司,儘管公司股價可能受到短期事件影響而波動,但長期來說,公司因為有競爭優勢作為護城河,實際獲利不容易被影響。

舉例而言,2004年人們使用網路的時間已達20%,但數位廣告占整體廣告市場卻不到2%。當時,具有破壞式創新特性的科技公司(如:谷歌),以數位廣告行銷顛覆市場,以一定的時間累積出巨大的成功。這類公司的獲利自此呈現指數成長,即使股價短期仍會波動,長期股價則是隨獲利水漲船高。(資料來源:摩根士丹利投資管理,2019/8/6) 

摩根士丹利投資管理,專責團隊研究破壞式創新

摩根士丹利投資管理的協成環球團隊是研究破壞式創新的佼佼者,派任專責團隊研究該領域。破壞式創新研究主管StanDeLaney表示「破壞式創新在一開始往往微不足道,因此企業高層通常會忽略這些改變。」例如,Netflix創新採取DVD宅配到府或影音串流服務,竟會取代風靡一時的錄影帶出租生意,是始料未及的。

他舉兩個正在評估的破壞式創新為例,自駕車或許有機會降低人為造成的車禍,大數據協助醫療有機會增加癌症治癒機率,這兩項創新現在可能仍未成氣候,但未來或許將成為改變整個汽車產業或醫療產業的重大突破點。


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