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中國信託10年期以上電信業美元公司債券ETF基金四月操作策略與五月展望


2022/5/20 下午 03:26:00 作者:張(王黎)尹
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中信全球電信債ETF追蹤彭博10年期以上電信業美元公司債券指數,並主要投資於由電信業企業所發行10年期以上且信評BBB-以上之美元計價債券。截至4月底,基金持有88檔債券,持債比重98.27%,最差殖利率4.79%,最差信用利差1.81%,修正存續期間13.73年。

4月份基金淨值下跌6.96%,信用市場在俄烏戰爭尚未平息,大陸受疫情關係,經濟走勢疲弱,市場預期FED會激進式升息,經濟會掉入衰退,導致風險性資產下跌,信用利差擴大。利率風險部分,聯準會主席鮑爾出席國際貨幣基金舉辦的會議上表示,目前美國的通膨率大約是Fed目標2%的3倍,支持進一步積極收緊政策平抑通膨,認為提前升息的觀點是合理的,包括在5月的貨幣政策會議上討論升息2碼,加上大多數fed官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論,短期內為美國政府債券帶來龐大壓力。4月份,短天期2年期上升38bps,長天期10年期公債利率上升約59.5bps,30年期公債利率上升約54.9bps。展望5月,全球電信商資本支出去年成長9%,今年有望再成長3%,支撐電信網通設備供應商營運,然而,電信業資本支出規模可能將在明後年逐漸減緩;企業級網通設備需求強勁,今年該市場銷售規模可望繳出雙位數成長的表現,支撐基本面發展,有助降低信用風險。中長線,將觀察在積極升息下,未來景氣的走勢,而美債走勢也將影響電信債利率表現重要因素之一。


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