富蘭克林華美積極回報債券組合基金二月投資展望

投資人擔憂新冠肺炎疫情對企業盈利的負面衝擊，帶動避險需求升溫，2月S&P500指數下跌8.2%，西德州原油跌13.2%，2月份美林美國高收益債券指數利差擴張103bps至506bps，年化總報酬指數下跌1.5%；信評級別部分，低評級債券跌幅較深，BB(-1.4%)＞B(-1.5%)＞CCC(-2.4%)；次產業指數部分，能源-油氣探勘及開發跌幅最深(-10.6%)、能源-設備及服務商(-8.2%)和能源(7.4%)跌幅較深，電信(+2.0%)、國防(+0.2%)等產業表現相對較佳。2月份美林美國高收益債券違約率從3.9%小幅下滑至3.8%，扣除能源後違約率從2.2%下滑至2.0%，信評級別部分，CCC從14%下滑至13%，B則從2%下滑至1%。被視為高收益債券違約先行指數的賤售比例從8.4%提升至10.7%。摩根全球新興多元債券指數利差擴張58bps，來到373bps，儘管10年美債殖利率收窄35.8bps至1.15%，但總指數總報酬-0.97%，新興投資級債上漲0.56%，新興國家高收益債券下跌2.77%，新興市場主權債下跌1.22%，新興市場類主權債券上漲0.09%；區域部分，表現最好且唯一正報酬的是新興亞洲(+0.83%)，而非洲及中東跌幅較重，分別為-1.94%及1.67%。持續關注全球經濟成長動能、新冠肺炎對經濟層面之影響、美國聯準會之利率政策、新興市場地緣政治風險及美國總統大選等議題。